Кубышка | Евгений Марченко 🕘 история названий (1)

Почему мы так боимся падения цены акций и облигаций? А разница конечно есть! Представьте: Вы купили облигацию на долгосрок. Компания регулярно платит Вам купоны, а при погашении эмитент должен вернуть номинальную стоимость. Но потом цена облигации на бирже падает на 20%. И что происходит? Инвестор открывает приложение, видит минус 20% и начинает нервничать. Но давайте зададим простой вопрос: Что именно изменилось в Вашей инвестиционной стратегии? Если эмитент по-прежнему надёжен, купоны приходят по графику, а облигацию Вы действительно собирались держать до погашения — практически ничего. Рыночная цена изменилась. Ваш денежный поток — нет. Вы продолжаете получать купоны. Их можно реинвестировать. А при погашении, при выполнении обязательств эмитентом, Вы получаете номинал. С акциями немного сложнее: там нет гарантированного погашения по номиналу. Поэтому падение цены нужно воспринимать не как «ничего страшного», а как повод ещё раз проверить фундаментальную инвестиционную идею. Изменилась компания — пересматриваем позицию. Изменилась только котировка — не обязательно делать вообще ничего. Помните, что рынок цикличен. Сегодня все вокруг кричат, что всё плохо. Завтра настроение может полностью измениться. Самая дорогая ошибка долгосрочного инвестора — не падение рынка. Самая дорогая ошибка — в панике продать хороший актив дёшево только потому, что остальные тоже испугались. Если Вы заранее определили горизонт, понимаете, зачем держите актив и контролируете риски — временная волатильность не должна заставлять Вас менять стратегию каждый раз, когда рынок показывает красную цифру. Инвестор должен зарабатывать не на отсутствии падений. Он должен уметь переживать падения, не разрушая собственную стратегию. Всем профита! @BizLike

☕️ Новости за утренним кофе 13.10.2026 ▪️ РФ и США договорились о поставках российского дизеля: 300 тыс. т в октябре, до 1 млн т далее ▪️ Индекс МосБиржи вырос ~5% за неделю и достиг 2423 п. — максимум за 4 месяца ▪️ Brent поднялась до $106,7 на фоне атак хуситов и напряжённости в Ормузском проливе ▪️ Дефицит бюджета России может достичь 7,3 трлн рублей к концу 2026 года ▪️ Инфляция за неделю к 12 октября ускорилась до 0,32% против 0,18% неделей ранее ▪️ «Яндекс» потерял 3 дата-центра за 3 дня: отток рекламодателей из «Директа», акции под давлением ▪️ ЕС ввёл санкции против девелопера «Самолёт» и гендиректора в рамках 22-го пакета ▪️ Сбербанк подал иск о банкротстве «Евротранс» в Арбитражный суд МО ▪️ Заботкин: снижение дефицита бюджета — ключевое условие снижения ставки ЦБ в 2027 году ▪️ Счётная палата предложила повысить налог на сверхдоходы золотодобывающих компаний ▪️ Аэрофлот: пассажиропоток в сентябре упал на 4,2% г/г до 4,8 млн чел., внутри -9,7% ▪️ Рубль укрепился: доллар — 83,92 руб., евро — 94,04 руб., юань — 12,54 руб. 🟡 Золото — $4219, Доллар — ₽83.9, Юань — ₽12.52, Нефть — $105.5, Bitcoin $83312 Если дайджест был вам полезен?👍

☕️ Новости за утренним кофе 12.10.2026 ▪️ Три дата-центра Яндекса атакованы БПЛА за три дня: Яндекс Пэй не работает ▪️ Минфин США снял санкции с российского дизтоплива до апреля 2027 ▪️ Индекс МосБиржи растерял недельный рост на геополитике; доллар выше 85 руб. ▪️ Трамп объявил об энергетическом перемирии России и Украины по НПЗ ▪️ США рассматривают разморозку $100 млрд для России в обмен на частичное перемирие ▪️ Aramco: резерв нефти опасно мал, восстановление после Ормуза займёт 2 года ▪️ Ставки на танкерные перевозки взлетели до рекордных значений из-за нефтяного кризиса ▪️ Рост М2 в сентябре замедлился до 0.1% мм / 13.2% гг — выше прогноза ЦБ ▪️ Хуситы нанесли удар по Эр-Рияду: 12 погибших, 309 раненых — риск эскалации ▪️ ЦБ ужесточит требования к электронным кошелькам по 33 критериям ▪️ Россияне открывают 3–5 тыс. счетов цифрового рубля в сутки — ЦБ РФ ▪️ Ключевые отчёты недели: JPMorgan, Goldman, ASML, TSMC; CPI США — 14 октября 🟡 Золото — $4220, Доллар — ₽84.6, Юань — ₽12.64, Нефть — $103.5, Bitcoin $84048 Если дайджест был вам полезен?👍

Контрарианская стратегия: зарабатывать там, где другие боятся Один из полезных навыков на бирже — уметь идти против толпы. Но не просто из желания быть умнее остальных, а потому, что Вы видите разницу между реальным риском и тем, чего боится рынок. Эта стратегия называется контрарианской. Её суть проста: когда большинство инвесторов массово продают актив из-за страха, Вы ищете возможность его купить. И наоборот: когда все охвачены эйфорией и скупают один и тот же актив, Вы оцениваете, не завышена ли его цена. Почему это работает? Потому что рынок состоит не только из рациональных решений. На котировки влияют страх, жадность, стадное поведение и профессиональные ограничения крупных игроков. Представьте ситуацию. У компании возникли серьёзные проблемы. Инвесторы начинают массово продавать её облигации, цена падает, а доходность растёт. Фонды избавляются от бумаг, потому что боятся убытков, претензий клиентов и репутационных последствий. При этом у компании может оставаться высокая вероятность получить государственную поддержку, реструктурировать долги или преодолеть кризис. И вот здесь возникает возможность. Пока одни продают из-за страха, другие могут купить актив с большим дисконтом к его фундаментальной стоимости. Но есть важный нюанс: инвесторы, продающие актив, не обязательно глупцы. У управляющего фондом могут быть ограничения по рейтингу, ликвидности или риск-менеджменту. Он может понимать, что актив недооценён, но всё равно быть вынужден его продать. Именно такие ограничения иногда создают возможности для инвестора, который не обязан действовать по тем же правилам. Как применять контрарианскую стратегию на практике? 1. Найдите актив, от которого избавляются все. Например, облигации на фоне паники, акции после резкого падения или целый сектор, попавший в немилость рынка. 2. Отделите факты от эмоций. Что действительно ухудшилось в бизнесе? Как изменились денежные потоки, долговая нагрузка и вероятность дефолта? Не перепутайте временный страх с реальным разрушением бизнеса. 3. Оцените справедливую стоимость. Если цена упала на 40%, это ещё не означает, что актив стал дешёвым. Возможно, его реальная стоимость снизилась на 60%. 4. Рассчитайте соотношение риска и потенциальной доходности. Даже если Вы правы в оценке, рынок может оставаться иррациональным дольше, чем Вы готовы ждать. 5. Заранее определите условия выхода. Контрарианская позиция не должна превращаться в упрямство и бесконечное усреднение падающего актива. Есть и обратная сторона. Большинство инвесторов боятся оказаться неправыми в одиночестве. Когда все покупают, ошибиться психологически легче: ошибались вместе со всеми. А когда Вы покупаете то, от чего отказался рынок, ответственность полностью лежит на Вас. Поэтому контрарианская стратегия требует не только аналитики, но и психологической устойчивости. При этом идти против толпы ради самого факта несогласия — такая же ошибка, как слепо следовать за ней. Главный принцип: не покупайте то, что все продают. Покупайте то, что рынок недооценивает из-за страха, если фундаментальный анализ подтверждает Вашу гипотезу. И помните: рынок может ошибаться в цене, но инвестор тоже может ошибаться в своей оценке. Именно поэтому контрарианский подход — не гарантия прибыли, а навык поиска инвестиционных возможностей там, где другие их не замечают. А Вы готовы купить актив, когда большинство уверено, что его нужно продавать? 👍

Лукойл за 4,5 годовых прибыли, Роснефть за 9. Какую из них брать? Друзья, посмотрел отчётность МСФО за I полугодие 2026 и сравнил две главные нефтянки. Цифры и котировки на 9 октября. Выручка у Роснефти вдвое больше, а чистая прибыль у Лукойла больше вдвое. Как так? Давайте разбираться. 1) Чистая прибыль: Лукойл 430,9 млрд ₽ (около +50% к прошлому году), Роснефть 200 млрд ₽ (-18,4%) 2) Выручка: 2 059 млрд ₽ против 4 289 млрд ₽ 3) EBITDA: 815,3 млрд ₽ против 1 296 млрд ₽ 4) У Роснефти капзатраты 858 млрд ₽, свободный денежный поток всего 194 млрд ₽, а чистый долг / EBITDA вырос до 1,8× (на конец 2025 было 1,5×) 5) Цена: Лукойл около 5 640 ₽, Роснефть около 347 ₽. Если удвоить прибыль полугодия, условный P/E получается около 4,5 и 9,2 6) Дивиденды: Лукойл только что объявил 535 ₽ на акцию за 9 месяцев 2026 года (доходность 9,6%). Последний день покупки под дивиденд 8 декабря. Роснефть за весь 2025 год выплатила 13,83 ₽, это около 4% к текущей цене Что это значит? Роснефть выигрывает масштабом, но он уходит в стройку, прежде всего в «Восток Ойл». До акционера доходит меньше. Лукойл конвертирует выручку в прибыль заметно лучше, стоит вдвое дешевле по P/E и уже подтвердил это деньгами: 535 ₽ за девять месяцев против 675 ₽ за весь прошлый год. Темп выплат не упал. А теперь о том, почему не всё так просто: • У Лукойла после санкций США идёт продажа зарубежных активов. Лицензия на переговоры продлена до 22 октября, а каждая сделка требует отдельного разрешения OFAC • Периметр бизнеса изменился, поэтому рост прибыли на +50% нельзя переносить на следующие годы. Низкий P/E может оказаться ловушкой, если полугодие было пиком • 535 ₽ это выплата за конкретный период. Следующие дивиденды зависят от денежного потока и от судьбы зарубежных активов • У Роснефти риск другой: удорожание проектов и рост долга • Покупка обеих бумаг диверсификацией не считается, риски общие: нефть, налоги, курс, санкции (две корзины, но стоят на одном льду) Если выбирать одну для долгосрочного портфеля, лично я бы начал с Лукойла. Но не «купить по любой цене», а с оглядкой на устойчивость денежного потока и новости по зарубежным активам. Роснефть для тех, кто готов ждать отдачи от мегапроектов лет 3-5 и не рассчитывает только на дивиденды. Вывод: хорошая компания и хорошая инвестиция - не одно и то же. Всё решает цена входа. Какую из двух вы бы взяли? 👍 - Лукойл 🔥 - Роснефть Материал аналитический и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

☕️ Новости за утренним кофе 09.10.2026 ▪️ Brent взлетела до $105,58 (+5,37%) из-за угроз в Ормузском проливе и урагана ▪️ Атаки на танкеры в Ормузском проливе: 12 инцидентов за неделю — рекорд войны с Ираном ▪️ Рубль за несколько дней ослаб на 4%: доллар у 85, Минфин увеличил покупки валюты в 6 раз ▪️ Крупнейшие экспортёры сократили продажи валюты до $2,1 млрд — минимум с 2024 года ▪️ Дефолты на рынке корпоративных облигаций в сентябре обновили максимум: 32 эмитента, 6,5 млрд руб. ▪️ Доходности ОФЗ выросли по всей кривой на фоне роста дефицита бюджета и инфляционных ожиданий ▪️ Коммунальные тарифы в России за неделю выросли на 12–17% по данным Росстата ▪️ Сбербанк разрабатывает план финансового оздоровления группы «Самолёт»; акции +5% ▪️ АКРА понизило рейтинг «Самолёта» до BBB с прогнозом «негативный» ▪️ Мосбиржа запустит торги криптовалютой 1 декабря 2026 года ▪️ IMOEX с начала года -16%: девелопмент -37%, металлы -33%, потребсектор -30% ▪️ Биткоин упал до $80 000, потеряв весь рост за три недели 🟡 Золото — $4202, Доллар — ₽85.3, Нефть — $102.9, Bitcoin $82177 Если дайджест был вам полезен?👍

BELU: что показал операционный отчет за 9 месяцев Друзья, только что вышел отчет компании Novabev Group (тикер BELU), я изучил и спешу поделиться основными тезисами и метриками. Сразу скажу: это операционные результаты, не финансовые. Прибыли и выручки в отчете нет, только объемы и динамика. Но картина интересная. Давайте разбираться. Общие отгрузки за 9 месяцев 2026 ▪️Всего: 10,9 млн декалитров (+4,3% г/г) ▪️Собственные бренды: 8,7 млн дал (+3,7%) ▪️Импортные бренды: 2,2 млн дал (+6,6%) Что растет в третьем квартале ▪️Водка Beluga: +65% ▪️Orthodox: +131% ▪️«Белая Сова»: +35% ▪️«Архангельская»: +49% ▪️Вермут Tête de Cheval: +337% ▪️Из импорта: вина Concha y Toro +148%, ром Planteray +60%, бренди Torres +49% Отдельно отмечу: в водочных брендах рост идет и в суперпремиуме, и в low-премиуме. То есть спрос держится на разных ценовых уровнях. «ВинЛаб»: главный драйвер ▪️Продажи: +24% ▪️Трафик: +14,6%, средний чек: +8,1% ▪️Сопоставимые магазины (LFL): продажи +19,9%, трафик +11,2%, чек +7,9% ▪️Магазинов на конец сентября: 2 222 ▪️Участников WINCLUB: 11 млн Есть нюанс, и про него честно написала сама компания. Часть роста объясняется базой: в июле 2025 года сеть пережила кибератаку, и продажи третьего квартала прошлого года восстанавливались. Так что +24% нужно читать с поправкой на эту базу. Но рост в сопоставимых магазинах почти на 20% - это уже не только эффект базы. Онлайн ▪️Доля самовывоза в общем объеме: 7,2% ▪️Заказы ecom: +22,8% ▪️Товарооборот ecom: +26,2% в том числе заказы через маркетплейсы: +43% Что еще важно ▪️Во втором полугодии компания сфокусировалась на оптимизации сети магазинов и марже, а не на гонке за количеством точек ▪️Новые листинги в федеральных сетях: «Магнит», «Пятерочка», «Лента», «Ашан», «Перекресток», «Дикси» и другие ▪️Второй год подряд первое место в рейтинге Forbes среди алкогольных компаний России по производственной выручке На мой взгляд, что здесь главное 1) Объемы растут при том, что рынок в целом далеко не бурно растущий. Это сигнал, что компания забирает долю. 2) Рост «ВинЛаб» идет не за счет открытия магазинов, а за счет существующих. Качество роста выше. 3) Четвертый квартал для отрасли - сезон высоких продаж. Компания заходит в него с хорошей динамикой. Чего в отчете нет Выручки, EBITDA, чистой прибыли, долговой нагрузки. Именно они покажут, превращается ли рост объемов в деньги. Ждем МСФО. Буду держать вас в курсе!

☕️ Новости за утренним кофе 08.10.2026 ▪️ Инфляция за неделю 0.96%: тарифы ЖКУ выросли на 13.4% при плане 9.9% ▪️ Число убыточных отраслей в России выросло с 3 до 11 за январь-июль 2026 года ▪️ Объём ФНБ на 1 октября снизился до 3.79 трлн руб., или 1.6% ВВП ▪️ Brent выше $102, Urals подорожал на 28-33% — геополитика и дефицит поставок ▪️ Минфин разместил ОФЗ 26252 на 39.1 млрд руб., доходность 16.63% при спросе 134 млрд ▪️ Суд разрешил РУСАЛу привязывать внутренние цены алюминия к европейским котировкам ▪️ НАУФОР предложила сократить минимальный срок ИИС-3 до 3 лет для вкладов до 1 млн ₽ ▪️ Московская биржа подала иск против Совета ЕС в Европейский суд общей юрисдикции ▪️ «Альфа Дон Транс» допустил дефолт по облигациям на сумму 38.1 млн рублей ▪️ Доходность 30-летних US Treasuries достигла максимума с 2002 года — 5.715% ▪️ Финам прогнозирует рост золота до $5600 в IV квартале 2026 года ▪️ С 2027 года Китай усложнит экспорт Audi, BMW, Mercedes и VW — Россия может лишиться авто 🟡 Золото — $4159, Доллар — ₽85.6, Нефть — $102.3, Bitcoin $82616 Если дайджест был вам полезен?👍

Нет стратегии выхода - нет стратегии вообще Немного истории. 20 июля индекс Мосбиржи опустился ниже 1900 пунктов, впервые с октября 2022 года. 16 июля за один день рынок потерял 4,24%. Давайте разберём вопрос, который почти никто себе не задаёт до покупки: а когда я продам? Покупка - это половина сделки. Вторая половина - продажа. Но почти вся энергия уходит на выбор актива, а про выход вспоминают, когда уже поздно. Это как построить лодку и не продумать, как вернуться на берег. 🙂 Стратегия выхода отвечает на три вопроса: ▪️При каком условии я продаю с прибылью? ▪️При каком условии признаю ошибку и фиксирую убыток? ▪️Через какое время пересматриваю решение, даже если ничего не произошло? Если на любой из них нет ответа в одну строку, у вас не стратегия, а надежда. Почему это важно: арифметика Убыток и прибыль несимметричны. Акция упала со 100 до 50 рублей: минус 50%. Чтобы вернуться в ноль, ей нужно вырасти на 100%. В августе 2025 года индекс Мосбиржи был выше 3000 пунктов. От июльского дна ниже 1900 это минус 37%, а чтобы вернуться на 3000, нужно +58%. Сколько лет вы готовы ждать? И что всё это время будет с деньгами, которые могли работать в другом месте? Это называется альтернативная доходность. В брокерском отчёте её нет, но она реальна. Пример с облигациями Ключевая ставка сейчас 14%, следующее заседание ЦБ 23 октября. Многие покупают длинные облигации в расчёте на снижение ставки. Грубо: при дюрации около 5 лет рост доходностей на 2 пункта даёт минус примерно 10% по цене. Что вы будете делать: держать до погашения, докупать или продавать? Выбирать надо до покупки, иначе выберет паника. Пример с квартирой Квартира за 10 млн, аренда 50 тысяч в месяц: это 6% годовых до налогов и простоев. Чтобы не проигрывать консервативным рублёвым инструментам (условно 13%), ей нужно дорожать примерно на 7% в год. Продать её тоже не одной кнопкой: это месяцы экспозиции и налоговые сроки. «Продам, когда будет выгодно» - это не план. Выгодно - это сколько? Российская специфика После 2022 года мы знаем: выход - это не только решение, но и техническая возможность. Где лежит актив и можно ли из него выйти, если что-то изменится? Это тоже часть стратегии. Тест на десять секунд. Откройте самую крупную позицию в портфеле и запишите: при каком условии продаёте с прибылью, при каком с убытком и когда пересматриваете решение. Не получилось ответить сразу - стратегии нет. Это не приговор, это диагноз, и исправить его можно за вечер. Вывод простой: в спокойный день решение принять легко, в день паники вы уже не решаете, а реагируете.

💻Как бизнесу защититься от колебаний валютного курса? У многих компаний такое бывало: заключаете валютный контракт, а к дате платежа курс улетает вверх? Теперь о прибыли думать не приходится, как бы не уйти в минус. Но это в прошлом. Услуга «Бронирование валютного курса» доступна в интернет-банке СберБизнес. Вы можете выбрать нужную валюту, срок и зафиксировать курс покупки-продажи на будущую дату. Бронирование курса — это: 🔘 Защита от негативных колебаний по наиболее популярным валютам; 🔘 Расчёты в любое время в течение срока сделки, а не только в последний день; 🔘 Если планы поменялись, от сделки можно отказаться. 🔥Забронировали курс валюты — значит, защитили прибыль своего бизнеса. Узнать подробности и оставить заявку можно здесь⚡️. Ограничения ответственности*