Игра на понижение (OptionsWorld) 🕘 история названий (1)

⚠️ Риск на российском рынке поменял природу Индекс МосБиржи снова ушёл ниже 2 100 пунктов. Но сейчас интереснее не сама величина падения, а его причина. После ударов по логистической инфраструктуре Ozon, а ранее Wildberries, риск на российском рынке несколько поменял природу. До недавнего времени геополитика в основном работала через премию за риск и ставку дисконтирования: хуже новости - ниже мультипликаторы всего рынка. Теперь появился ещё и прямой операционный риск: повреждение складов, остановка логистики, отмена заказов, дополнительные расходы. И это принципиально меняет картину. Бизнес с большой распределённой инфраструктурой - e-commerce, ретейл, логистика - становится уязвимее. Экспортёры в этом отношении выглядят относительно лучше. И здесь возникает главное расхождение. Нефть остаётся выше $90, рубль значительно слабее весенних уровней - это очень хорошая комбинация для экспортёров. Да, Urals около $70 и объёмы российского нефтяного экспорта снижаются, поэтому эффект слабее, чем кажется по одному Brent. Но рублёвая выручка нефтегаза, металлургов и золотодобытчиков всё равно получает сильную поддержку. То есть одновременно происходит: геополитика ↓ мультипликаторы нефть + слабый рубль ↑ прибыль экспортёров И чем дольше сохраняется это расхождение, тем сильнее потенциальный отскок при первых признаках деэскалации. Но покупать «весь индекс, потому что дешево», сейчас мне кажется менее очевидной идеей. Я бы скорее смотрел в сторону качественных экспортёров и компаний с меньшим новым операционным риском. Есть и второй фактор, который мешает спешить: 11 сентября заседание ЦБ. Корпоративное кредитование в июле заметно ускорилось, базовая инфляция остаётся повышенной, долгосрочные инфляционные ожидания выросли до 12,4%. Поэтому сохранение ставки 14% сейчас выглядит как минимум не менее вероятным сценарием, чем очередное снижение. Это одновременно ограничивает потенциал длинных ОФЗ и позволяет пока комфортно держать часть денег в инструментах денежного рынка. Ближайшие важные события: 26 августа - инфляция 28 августа - пик налогового периода 31 августа - проект основных направлений ДКП 4 сентября - новые параметры бюджетного правила 11 сентября - заседание ЦБ Пока я не вижу причин торопиться. Но чем ближе IMOEX к 2 000 при нефти сорта Brent $90+ и слабом рубле, тем интереснее становится соотношение риск/потенциальная доходность. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* #акции

📉 Неплохие новости по экономике и минус 7%. Что происходит с рынком Интересно закончилась неделя. Российская макростатистика вышла скорее позитивной: ▪️ ВВП во 2 квартале вырос на 1,3% г/г против ожиданий 0,8–0,9%. ▪️ Инфляция за июль составила 0,54% м/м - ниже предварительных недельных оценок. ▪️ С 4 по 10 августа цены снизились ещё на 0,06% - вторая дефляционная неделя подряд. Казалось бы, экономика держится, инфляция постепенно замедляется - неплохая комбинация для акций. Но рынок решил иначе. За четверг и пятницу индекс МосБиржи потерял около 7%, почти вернувшись к своим минимальным значениям. Для меня это довольно показательный сигнал. Если рынок не растёт на хороших новостях, значит предыдущий рост был во многом не про экономику. Основными драйверами последних недель были реинвестирование дивидендов, дорогая нефть, слабый рубль и надежды на улучшение геополитического фона. Как только последняя история начала сдуваться, покупателей оказалось мало. Тем более структура предыдущего роста изначально выглядела неидеально: в июле акции покупали в основном физлица и нерезиденты из дружественных стран, тогда как доверительное управление и крупнейшие банки продавали. Есть и второй момент. Сильный ВВП — хорошая новость для экономики, но не обязательно для рынка. Если экономика не требует спасения, Банку России нет необходимости быстро снижать ставку. А при текущих доходностях облигаций акции продолжают конкурировать с довольно привлекательной безрисковой доходностью. Плюс бюджет уже накопил 6,5 трлн руб. дефицита - ещё один аргумент против слишком быстрого смягчения ДКП. Что делаю сам Долю акций сегодня увеличил, но символически - на 2% в долгосрочном портфеле. Взял из денежного рынка, куда отправил 5% после прошлого роста. Но в ближайшее время буду активно мониторить. Слабый рубль помогает экспортёрам, инфляция замедляется, а цикл снижения ставки всё равно постепенно продолжается. Поэтому сейчас для меня ситуация скорее такая: покупать широкий рынок без нового драйвера пока рано, но после падения интересные точки постепенно начинают появляться, особенно в отдельных активах. Ближайшая поддержка - район 2100–2120 пунктов и мы практически уже там. Пробой вниз вполне может быть на геополитике, но стараюсь думать, что этот фактор когда-нибудь постепенно сходить на нет. #акции #мосбиржа #долгосрочныйпортфель Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Долгосрочный портфель Последние ребалансировки делал 3 июля: Наращивал долю золота из денежного рынка, а также замещающих облигаций из рублевых облигаций. Золото в рублях за этот период выросло на 13.3%, юань и доллар прибавили более 5% (вместе с динамикой самих облигаций рост более чем на 8%). Денежный рынок за это время дал менее 1%, а рублевые облигации чуть более 3%. Также недавно сократил долю акций на 5% в пользу денежного рынка. Теперь рынок пришел в точку так называемой бифуркации, когда без новых драйверов дальше расти сложно. 1. Индекс акций уже отыграл очень много С июльских минимумов около 1 920 пунктов МосБиржа поднималась к 2 316 - это порядка 20% за три недели. Вчера закрылись на 2 285,88. Такой рост был отыгрышем конкретных вещей: ушедших опасений жёсткости ЦБ, дивидендного потока и слабого рубля в пользу экспортёров. Все три фактора уже в цене. Для продолжения нужны новые драйверы, а их не видно. 2. Геополитика: нормализация, на мой взгляд, пока маловероятна Здесь на неделе стало не легче, а сложнее. Великобритания анонсировала расширение антироссийских санкций, в новостях по переговорному треку - пауза. 3. Экономика слабая, и данные недели это подтвердили ▪️ ВВП за 1П26 - +0,3% г/г (предварительная оценка МЭР) ▪️ Безработица выросла с исторического минимума 2,1% до 2,2%, реальные зарплаты замедлились с 5,1% до 4,5% г/г ▪️ Ожидания компаний по найму - минимум с 2020 года ▪️ Производственный PMI вырос до 50,7, но исключительно за счёт внутреннего рынка и вероятно оборонки: новые экспортные заказы упали сильнее всего с октября 2022 года ▪️ Индикатор бизнес-климата ЦБ - минимум с марта 2022, уверенность производителей - минимум с мая 2020 Заказы восстанавливаются, вера бизнеса - нет. Это прямой путь к сжатию маржи. 4. Ставка снижается медленнее, чем хотелось бы Резюме июльского заседания вышло в среду, и формулировка там недвусмысленная: «пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сузилось». Прогнозный диапазон средней ставки на три года повышен. Плюс отдельная оговорка - бюджетные параметры не уточнены, ЦБ считал по собственной оценке выхода дефицита в ноль к 2029 году. Рассчитывать на стремительное смягчение не приходится. Что делаю Часть позиции в золоте переношу в кэш (инструменты денежного рынка). Причина - разворот в риторике мировых ЦБ. На июльском заседании ФРС голосование было 9 против 3, самое расколотое с 2016 года, причём все три диссента - за повышение. Рынок закладывает два повышения по 25 б.п.: в сентябре до 4,0% и в январе до 4,25%. ISM за июль это подкрепляет: производство 55,6 — максимум с мая 2022, подындекс цен в услугах снова выше 70. В Европе инфляция ускорилась до 2,9%, и ЕЦБ может рассмотреть повышение в сентябре. Рост реальных ставок в мире - прямое давление на актив без купона. Золото уже минус 5,9% с начала года в долларах. Рублёвый канал пока это компенсирует, но если рубль стабилизируется, компенсировать станет нечем. Долю в акциях не увеличиваю. Экономика слабая, ставки высокие и снижаются медленно, геополитика неоднозначна. Три из трёх - не та конфигурация, где стоит добирать риск после двадцатипроцентного роста. Кэш при ставке 14% - это не простой, а вполне доходный способ подождать развязки. Часть замещающих облигаций перенес в облигации с переменным купоном. Не считаю что рост валют завершен, но коррекция здесь вполне может случиться. Поэтому на 5% сократил данный актив. Итоговый портфель теперь выглядит следующим образом: 📊 Акции — 30% Преимущественно компании с высокой рентабельностью и/или сильным долгосрочным потенциалом: Яндекс, Озон, HeadHunter, Т-Технологии, Лента. Из нефтегаза — Новатэк и Татнефть. Также остаётся Полюс. Увеличивал ранее долю Самолёте (очень неплохо отработала идея), перекладываю ее в ЛСР небольшими объемами. 📊 Облигации — 55% ▪️ 20% — облигации с постоянным купоном ▪️ 25% (-5%) — замещающие облигации ▪️ 10% (+5%) — облигации с переменным купоном 📊 Золото — 4% (-4%) 📊 Денежный рынок — 11% (+4%) ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #акции #облигации #золото #долгосрочныйпортфель

Доллар/рубль добрался до первой цели роста В последние несколько месяцев активно писал о возможном ослаблении российской валюты и планомерно покупал фьючерсы на доллар/рубль и замещающие облигации в свой портфель. Сегодня первой цели этого движения пара доллар/рубль достигла (82.5 по USDRUB_TOM), в связи с чем долларовую позицию значительно сократил, но буду наращивать на коррекциях, т.к. тренд по-прежнему растущий и долгосрочно картина также стала растущей. Сейчас из поддерживающих рубль факторов стоит выделить: - высокие реальные процентные ставки. Денежно-кредитная политика остается жесткой. - сильное сопротивление. Технически в районе текущих уровней много раз происходили существенные коррекции - высокие цены на нефть. Пока геополитическая премия сохраняется, нефтяные цены дают рублю дополнительную поддержку через экспортную выручку. - приближается начало нового налогового периода. Что играет против рубля Главный сюрприз последних дней - масштаб покупок валюты в рамках бюджетного правила. Минфин на период с 7 августа по 4 сентября объявил покупки валюты и золота на 136,2 млрд рублей, или примерно 6,5 млрд рублей в день. Это оказалось заметно выше ожиданий рынка: многие аналитики предполагали покупки всего порядка 1–3 млрд рублей в день или вообще их существенное сокращение. Есть и более долгосрочная проблема - счет текущих операций. ЦБ ранее понизил прогноз его профицита на этот год с $72 млрд до $48 млрд. Чем меньше превышение экспорта над импортом и другими валютными расходами экономики, тем меньше естественная фундаментальная поддержка рубля. Отдельный риск - нефть. Сейчас ее цены остаются высокими, но если напряженность на Ближнем Востоке будет снижаться, часть геополитической премии вполне может уйти. И наконец - ставка. Последняя недельная статистика снова показала дефляцию - (-0,02%). Одна неделя, конечно, ничего не решает. Более того, годовая инфляция пока остается повышенной, а инфляционные ожидания - одна из главных проблем для ЦБ. Но направление важно. Если замедление инфляции продолжится, инфляционные ожидания стабилизируются, а бюджет не преподнесет новых неприятных сюрпризов, пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки постепенно будет расширяться. А снижение ставки при прочих равных - уже не самый позитивный сценарий для рубля. Что в итоге После существенного роста последних недель решил часть прибыли зафиксировать. Моя тактика сейчас простая: не догонять движение после быстрого роста, а ждать коррекций и постепенно восстанавливать валютную позицию. Первая цель выполнена. Но пока не вижу оснований считать, что весь тренд на ослабление рубля уже закончился. #рубль #доллар #юань #ключеваяставка #бюджетноеправило

📈Рынок отпраздновал 25 базисных пунктов и не заметил 250 С заседания ЦБ индекс МосБиржи прибавил около 5%, доходность десятилетних ОФЗ упала на 56 б.п. Ключевой повод - ЦБ снизил ставку до 14,0% вопреки консенсусу, который ждал паузы. Теперь то, что осталось за кадром этого ралли. 1. Одновременно со снижением ставки регулятор переписал траекторию. Прогноз средней ключевой на 2027 год: было 8–10%, стало 10,5–12,5%. Это плюс 2,5 п.п. к тому, что рынок закладывал в апреле. Прогноз инфляции на конец 2026-го — с 4,5–5,5% до 6–7%. ВВП — с 0,5–1,5% до 0–1%. Но самая недооценённая строка — валовое накопление: с +1,0…3,0% на −3,5…−1,5%. Инвестиции уходят в минус. Это не про один квартал, это про то, чем компании будут зарабатывать через два года. Рынок получил минус 25 б.п. сегодня и плюс 250 б.п. на 2027-й. Отыграл он только первое. 2. Опрос предприятий за июль - худшие ножницы за год Баланс ответов по фактическому спросу, все отрасли: май −5,6 → июнь −5,3 → июль −9,6. Ожидания спроса: 7,8 → 6,4 → 1,4, то есть почти ноль. Издержки при этом: 35,3 → 46,7. Ценовые ожидания: 15,8 → 20,2. В рознице картина ещё жёстче: спрос −11,5, издержки 58,8, ценовые ожидания 46,2 п. Спрос на минимуме, издержки на максимуме. Компании хотят поднять цены, но переносить их некуда - Набиуллина прямо сказала на пресс-конференции, что вторичные эффекты возникают только там, где есть возможность перенести издержки в цены, а сейчас эти возможности ограничены. В переводе на язык отчётности это означает сжатие маржи. Первый пример уже в отчётности: у одного из госбанков ROE за квартал упал с 19% до 13%, прибыль минус 34% г/г, годовой прогноз уточнён по нижней границе. 3. Дополнительное топливо для ралли - техническое, а не фундаментальное Опережающая динамика последней недели во многом связана с реинвестированием дивидендов: деньги приходят на брокерские счета через 2–3 недели после отсечки и чаще всего возвращаются в бумагу того же эмитента. Впереди ещё выплаты крупнейших банков, нефтяников и телекомов. Поток реальный. Но он конечный и заканчивается в августе. 4. Консенсус ключевой ставке по сентябрю развалился Единой картины нет впервые за долгое время. Большинство аналитиков видит высокую вероятность паузы и допускает инфляцию по итогам года выше прогноза ЦБ - вплоть до 7,5% против официальных 6–7%. Другая часть ждёт очередного шага в 25 б.п. Есть и трактовка пожёстче: раз сигнал стал полностью нейтральным, выросла вероятность не только сохранения, но и повышения ставки. При этом к концу года разброс прогнозов узкий - 13,5–13,75%. Расхождение не в направлении, а в скорости. И это как раз та конфигурация, где рынок склонен переоценивать темп. Что я держу в голове Кредит экономике в июне вырос на 0,3% м/м против 1,3% месяцем ранее, требования к организациям - плюс 0,1% против плюс 1,5%. Экономика тормозит быстрее, чем дешевеют деньги. Рынок сейчас в позиции «смягчение началось, дальше только вверх». Но заложено ли в цену, что дно по ставке будет выше, дорога к нему длиннее, а маржа компаний по пути сожмётся? Судя по динамике за неделю - нет. Ближайшая проверка - сентябрьское заседание и параметры бюджета 2026–2029 в октябре. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #акции #облигации #ключеваяставка

В районе 89300 по фьючерсу на индекс РТС закрыл спекулятивные лонги. В районе 2183 снизил долю акций на 5% в долгосрочном портфеле в пользу денежного рынка. Позитив от ЦБ исчерпан, а геополитика может продолжить оказывать негативное влияние. Для полноценного возобновления растущего тренда могут потребоваться дополнительные драйверы #акции

ЦБ неожиданно снизил ставку на 0.25% - до 14% !!! Реакция рынков позитивна. Но прогнозы пересмотрены вверх. Подождем еще пресс релиз. #ключеваяставка

Как российский рынок реагировал на анонсы переговоров РФ и США Я собрал ключевые эпизоды, когда объявлялись встречи российских и американских представителей, и посмотрел, что в этот момент происходило с индексом Мосбиржи и долларом. Главный вывод: сильнее всего рынок реагировал не на сами переговоры, а на первый неожиданный анонс встречи высокого уровня. После фактического проведения переговоров часто начиналась фиксация прибыли. 12 февраля 2025 года После телефонного разговора Владимира Путина и Дональда Трампа было объявлено о начале переговорного процесса и подготовке личной встречи президентов. Реакция была практически мгновенной: 📈 индекс Мосбиржи за несколько минут вырос примерно на 4%, а на следующий день рост в моменте достигал 8–9%; 📉 доллар снизился примерно с 94,5 до 90,5 рубля, позднее — в район 89,5–90,5 рубля. Это был самый сильный одновременный рост российского рынка и укрепление рубля за весь переговорный цикл. 15–17 февраля 2025 года Стало известно, что первая встреча делегаций РФ и США пройдет 18 февраля в Эр-Рияде. Индекс Мосбиржи продолжил рост и поднялся выше 3300 пунктов. Однако значительная часть позитива уже была заложена в цены после новости 12 февраля. 18 февраля 2025 года После завершения переговоров в Эр-Рияде произошла обратная реакция. Перед заявлениями участников индекс Мосбиржи рос примерно на 0,8%, но затем развернулся и начал снижаться более чем на 1%. Доллар, наоборот, вырос примерно на 1,25%. Сработала классическая схема:покупай на ожиданиях — продавай по факту. 11 апреля 2025 года Кремль подтвердил приезд спецпредставителя президента США Стива Уиткоффа и допустил его встречу с Путиным. 📈 индекс Мосбиржи вырос примерно на 2%; 📉 фьючерс на доллар снизился примерно на 0,5%. Это был один из наиболее чистых примеров синхронной реакции: акции растут, рубль укрепляется. 6 августа 2025 года После встречи Путина и Уиткоффа появились сообщения, что встреча Путина и Трампа может пройти уже на следующей неделе. 📈 индекс Мосбиржи вечером вырос примерно на 2,5–3%; 📉 фьючерсы на доллар снизились приблизительно на 1,4–1,5%. Это был второй по силе переговорный импульс после февраля. 7 августа 2025 года Российская сторона официально подтвердила принципиальную договоренность о встрече президентов. Индекс Мосбиржи в моменте вырос примерно на 4,6%. При этом часть движения была продолжением вечернего роста предыдущего дня. 8 августа 2025 года Трамп объявил точную дату и место встречи — 15 августа, Аляска. После выходных индекс Мосбиржи поднялся выше 3000 пунктов. Однако доллар практически не изменился. Это показывает, что основная валютная реакция уже произошла после первого анонса 6 августа. 15–16 августа 2025 года После саммита на Аляске конкретного соглашения объявлено не было. Российский рынок развернулся вниз и на следующей сессии терял около 2–2,5%. Снова сработал принцип: рынок вырос на ожиданиях и упал после отсутствия конкретного результата. 16 октября 2025 года После очередного телефонного разговора Путина и Трампа было объявлено о подготовке встречи в Будапеште. 📈 индекс Мосбиржи вырос почти на 7% — это был один из лучших дней для рынка за год. Но доллар при этом тоже вырос примерно на 2%.Ослабление рубля дополнительно поддержало акции экспортеров, поэтому в этот раз рост индекса не сопровождался укреплением национальной валюты. 21 октября 2025 года Появилась информация о переносе встречи Лаврова и Рубио, а затем под вопросом оказался и саммит президентов. 📉 индекс Мосбиржи утром упал примерно на 2,5%. За неделю рынок потерял около 6,5%. Негативная реакция на отмену или перенос встречи иногда оказывается сильнее, чем позитив от ее первоначального анонса. 1–3 декабря 2025 года Была подтверждена новая встреча Путина и Уиткоффа. Перед переговорами индекс вырос примерно на 0,4%, а рубль немного укрепился. После сообщений о том, что компромисса по ключевым вопросам не найдено, индекс снизился, а доллар вновь подорожал. 21–23 января 2026 года Уиткофф объявил о новой встрече с Путиным. 📈 индекс Мосбиржи ускорил рост и прибавлял около 1,5%; 📉 доллар в моменте опускался ниже 75 рублей. Но часть укрепления рубля тогда была связана не только с переговорами, но и с налоговым периодом. Что можно из этого вынести Первый неожиданный анонс переговоров высокого уровня - самый сильный сигнал. Подтверждение даты и места обычно дает более слабую реакцию. Встречи экспертов и дипломатов рынок часто почти игнорирует. После фактического проведения переговоров без конкретного соглашения возрастает вероятность фиксации прибыли. Индекс Мосбиржи реагирует на геополитику заметно сильнее и стабильнее, чем доллар. USD/RUB одновременно зависит от нефти, экспорта, налогового периода, действий ЦБ, импорта и бюджетных потоков. Поэтому базовая рыночная схема выглядит так: первый слух о переговорах - рост акций и укрепление рубля; подтверждение даты - продолжение движения, но слабее; отсутствие прорыва после встречи - фиксация прибыли и возможный разворот. #акции #облигации #рубль #переговоры

Рынок и ЦБ К сожалению, не жду позитивного сюрприза от ЦБ. Поэтому не исключаю возобновления давления на акции и облигации к концу недели. Основной сценарий - те же 14.25%, что и сейчас. Причины и влияние на рубль писал в канале про рубль (https://t.me/all_about_Rubl/652).  Ключевая интрига кроется  в риторике регулятора..... Олно знаю точно - флоатеры, фонды денежного рынка и короткие облигации сохранят привлекательность благодаря высокой текущей доходности и минимальному процентному риску. Средние и длинные ОФЗ будут сильнее зависеть от комментариев регулятора. Если ЦБ подчеркнёт рост бюджетного дефицита, увеличение государственных заимствований и необходимость дольше поддерживать жёсткие условия, доходности длинных бумаг могут остаться повышенными, а их цены - под давлением. Более мягкий сигнал о возможности продолжить снижение ставки после нормализации инфляционной ситуации, напротив, способен поддержать облигации средней дюрации. Для акций пауза сама по себе будет скорее умеренно негативной. Наиболее чувствительными останутся девелоперы, потребительские компании и бизнесы с высокой долговой нагрузкой: дорогие кредиты продолжат ограничивать спрос, инвестиции и прибыль. Если ЦБ сохранит ставку, но даст мягкий сигнал относительно дальнейшей политики, акции и облигации могут отреагировать локальным ростом. При жёсткой риторике наиболее устойчивыми останутся денежный рынок, флоатеры и короткие качественные облигации. Базовый сценарий: пауза поддержит рубль и сохранит высокую доходность коротких инструментов, но не станет сильным позитивом для акций и длинных ОФЗ без сигнала о скором продолжении снижения ставки. #цб #акции #облигации

Рынок не верит в позитив Российские акции и облигации продолжают сползать вниз. Причём рынок почти не реагирует даже на факторы, которые обычно должны его поддерживать: - скачок нефти практически не отразился в индексе Мосбиржи; - локальное ослабление рубля не помогло экспортёрам; - заявления о возможном снижении ставки также прошли почти незаметно. Главная причина слабости - сохраняющиеся геополитические риски. Инвесторы не готовы активно покупать российские активы и практически не обращают внимание даже на отдельные благоприятные факторы, такие как нефть и ослабление национальной валюты. Дополнительно давит пересмотр ожиданий по ключевой ставке. После ускорения июньской инфляции рынок всё меньше верит в продолжение быстрого смягчения политики ЦБ. Сейчас сохранение ставки на уровне 14,25% выглядит вероятнее, чем её очередное снижение. Индекс гособлигаций также снижается, хотя пока заметно спокойнее рынка акций. Что может поддержать рынок Сейчас давление усиливают дивидендные отсечки крупных компаний. Но в конце июля - начале августа часть полученных дивидендов может вернуться на рынок и создать локальный спрос на акции. Важные события 15 июля — мониторинг предприятий ЦБ: появились ли вторичные инфляционные эффекты от подорожания топлива. Именно вторичные инфляционные эффекты важны для ЦБ судя по Заметкам Заботкина 21 июля — инфляционные ожидания населения. 24 июля — заседание Банка России и новый прогноз по инфляции и ставке. Пока картина остаётся слабой: позитив почти не покупают, а риски продолжают закладывать в цены. Для устойчивого разворота рынку нужны снижение геополитической напряжённости и более ясный сигнал о будущем смягчении политики ЦБ. Решение Банка России по ставке будет уже на следующей неделе (24 июля) и если регулятор все-таки решит, что текущие инфляционные факторы являются скорее разовым явлением и риторика будет более мягкой, то рынок может немного воспрять духом. Но в геополитическом плане, пока, к сожалению, позитива немного. #акции #облигации