🇰🇿FINANCE.kz — Андрей Чеботарёв

👉 КМГ ПЕРВЫМ В КАЗАХСТАНЕ РАЗМЕСТИЛ 10-ЛЕТНИЕ ОБЛИГАЦИИ В ЮАНЯХ 26 августа КазМунайГаз закрыл книгу заявок на выпуск еврооблигаций Dim Sum общим объёмом 3,5 млрд юаней. Средства пойдут на инвестиционную программу КМГ — стратегические проекты внутри страны. Пятилетние бумаги на 1,5 млрд юаней — купон 2,3% годовых. Десятилетние на 2 млрд юаней — 2,8%. Moody's присвоило выпуску рейтинг Baa1,на уровне суверенного рейтинга страны. Размещение 2 сентября. Что такое Dim Sum. Облигации в юанях, выпущенные за пределами материкового Китая, обычно в Гонконге. Рынок глубокий, ликвидный и до сих пор для нас практически закрытый. КМГ стал первой компанией в Казахстане и Центральной Азии, выпустившей десятилетние Dim Sum. В регионе впервые сформирован десятилетний бенчмарк на этом рынке — то есть открыт длинный рынок заимствований в юанях, которого у нас раньше не было. Главная цифра — спрос. На пике объём заявок превысил 25 млрд юаней. Более чем семикратная переподписка. Книга стала крупнейшей в истории выпусков Dim Sum эмитентами за пределами Китая и Гонконга. Среди инвесторов — банки, страховые компании, хедж-фонды и государственные инвестфонды. Что это значит. Низкая стоимость фондирования, длинный срок и семикратная переподписка вместе говорят об одном: инвесторы доверяют КазМунайГазу и видят в компании финансовую устойчивость. Причём доверие не только к эмитенту. Азиатские инвесторы покупали казахстанский кредитный риск на десять лет вперёд — и покупали охотно. КМГ задал тренд для остальных отечественных компаний. Теперь эта сделка — естественная точка отсчёта для любого казахстанского эмитента, который посмотрит в сторону юаневого финансирования: есть цена, есть срок, есть подтверждённый спрос. #KMGZ @FINANCEkaz

👉 ЧЕСТНЫЙ РАЗГОВОР ПРО ПЕНСИОННЫЕ НАКОПЛЕНИЯ И УПРАВЛЕНИЕ Сейчас основная масса активов сосредоточена в ЕНПФ и управляется Национальным банком. До 7 сентября частным управляющим можно было доверить не больше половины накоплений. После — до 100%. С интересом поговорим с теми, кто реально управляет активами, коллегами из BCC Invest. Это дочерняя компания Банка ЦентрКредит и одна из немногих компаний в стране, управляющих пенсионными активами. Сегодня у них сильнейшие финансовые показатели среди всех УИП. Собственный капитал - более 88,5 млрд тенге на 1 августа, объём собственных активов — 168,1 млрд тенге, чистая прибыль 7,9 млрд тенге. Почему это важно, а не просто красивые цифры из отчётности. По новым правилам управляющий обязан компенсировать вкладчику недобор доходности из собственного капитала. Не из ваших денег — из своих. Значит, размер этого капитала напрямую определяет, чем именно обеспечено обещание. О чем говорили? Зачем вообще переводить накопления в частное управление и что это даёт вкладчику. Чем инвестиционные стратегии УИП отличаются от стратегии Нацбанка — и чем отличаются между собой. Что такое бенчмарк и при чём тут собственный капитал компании. И главный вопрос, который стоит задать до подписания заявления— какие у вкладчика риски при переходе. Полная версия интервью — на YouTube-канале BCC Invest: youtube.com/watch?v=VRWa4TqCOJc Вопросы управляющим можно задать напрямую — pensiya@bcc-invest.kz Решение о переводе накоплений принимается один раз и пересматривается не раньше чем через год. Разберитесь до, а не после! @FINANCEkaz

👉 ДОЛГИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ КОРОТКОГО ИНФЛЯЦИОННОГО ВСПЛЕСКА Почему привычные прибавки к зарплатам не компенсировали американским работникам потери от резкого роста цен. Инфляция в США заметно снизилась по сравнению с пиком 2022 года, однако для многих работников последствия резкого роста цен сохраняются. В этой статье THE TENGE рассматривает исследование Эрика Хёрста и Кристины Паттерсон, которые на основе данных о заработной плате за 2016-2025 годы показывают, почему замедление инфляции не обеспечило полного восстановления утраченной покупательной способности. Одной из ключевых причин авторы называют отсутствие систематической индексации заработной платы. Даже в период высокой инфляции большинство компаний сохраняло привычные ежегодные прибавки на уровне 2-4%, не компенсировавшие удорожание товаров и услуг. После замедления роста цен такие повышения вновь стали обеспечивать умеренный прирост реальной заработной платы, но оказались недостаточными для возмещения накопленных потерь. Читать полностью — https://the-tenge.kz/articles/dolgie-posledstviya-korotkoi-inflyatsii Наш шок был вдвое сильнее. В США пик инфляции 7–9%. У нас выше 20% в начале 2023-го, 12,9% в сентябре 2025-го, сейчас 10,2%. Если в Штатах разрыв реальных зарплат с трендом составил 7%, у нас он заведомо больше. Системной индексации в частном секторе нет. Индексируются МЗП и часть бюджетников. Остальное на усмотрение работодателя, а он мыслит привычными «плюс 10% в год» — как американские компании мыслили «плюс 3%». При инфляции 10–20% это фиксация потерь, а не защита. Средняя зарплата скрывает распределение. Главный вывод исследования: 43% тех, кто не менял работу, вышли из периода беднее, чем вошли. Средняя при этом росла. Наша статистика показывает среднюю — а живёт человек в своей точке распределения. Сменить работодателя у нас сложнее. В США спасением была смена работы: рынок глубокий. В наших моногородах менять часто не на кого. Канал, который в Штатах закрыл часть потерь, у нас почти не работает — особенно для работников старшего возраста, которые и там пострадали сильнее всех. Отсюда наш главный парадокс. Экономика выросла на 5,1%, инфляция снижается четвёртый месяц, реальные доходы по отчётам растут — а людям кажется, что стало хуже. @FINANCEkaz

💪 NVIDIA в моменте прибавляет почти 10% до $229 за акцию! Круто, что даже для самых дорогих компаний в мире рынок до сих пор может вести себя, как со стартампом, показывая такую доходность внутри дня! #NVDA @FINANCEkaz

👉 ВОКРУГ QARMET СТРОЯТ ПРОМЫШЛЕННЫЙ КЛАСТЕР В Темиртау вокруг металлургического комбината растёт промышленная экосистема. Проект стартовал в феврале 2025 года и за ним уже есть конкретные цифры, а не только презентация. Qarmet ежегодно закупает огромные объёмы всего подряд. Компания просто посмотрела на собственные закупки и выписала 160 товарных групп на $87 млн, которые сегодня везут из других регионов или из-за границы. Под их производство на территории Qarmet Service выделили площадку в 20 тысяч квадратов с готовой инфраструктурой. Что уже работает Директор по стратегическому развитию Qarmet Турар Жолмагамбетов: — На территории Qarmet Service мы уже реализовали 7 проектов с инвестициями 1,4 миллиарда тенге, создав дополнительные рабочие места. Уже сейчас здесь производят респираторы, специальную обувь, перчатки, бытовую химию, универсальные салфетки, противопожарные стикеры, а также осуществляется переработка текстильных отходов с выпуском пряжи и волокна. Еще 8 проектов с инвестициями более миллиарда тенге находятся на этапе реализации. В их числе производство касок и защитных очков, биг-бэгов, фильтров, автохимии, мыла и упаковочных материалов. Отдельно мы реализовали проект по производству трубопроводной арматуры стоимостью 2 миллиарда тенге, где создано еще 45 рабочих мест. Продукция арматурного производства уже используется непосредственно на комбинате. Что дальше — субзона СЭЗ «Сарыарка» Между Темиртау и Карагандой создаётся субзона свободной экономической зоны: первый этап — 40 гектаров, с перспективой расширения до 140. — Если промышленная площадка Qarmet Service ориентирована преимущественно на локализацию продукции для нужд комбината, то новая субзона должна привлечь средние и крупные производства. Одним из ключевых направлений станет глубокая переработка металла Qarmet. Сегодня компания производит горячекатаный, холоднокатаный, оцинкованный и окрашенный прокат, трубную и арматурную продукцию различных марок и сортамента. Задача заключается в том, чтобы большая часть этого металла получала дальнейшую переработку непосредственно в Казахстане, превращаясь в готовые изделия, комплектующие, конструкции и продукцию с более высокой добавленной стоимостью. Отдельная история — 320 млн тонн вторичного сырья За десятилетия работы предприятий накоплено около 320 млн тонн побочных продуктов: шлаки, шламы, золошлаковые отложения, продукты обогащения угля и железной руды. Сегодня компания рассматривает эти объёмы уже не как побочные продукты, а как потенциальную сырьевую базу для новых производств. Для инвестора ситуация вообще уникальная: сырьё уже добыто, лежит рядом и никому не нужно. Почему это может сработать Qarmet даёт производителю сразу четыре вещи: сырьё, металл, гарантированный промышленный спрос и возможность долгосрочного офтейк-контракта. Сверху — поддержка правительства, акимата Карагандинской области и налоговые преференции СЭЗ. Тот же механизм, что у «Самрук-Қазына». Гарантированный сбыт снимает главный страх любого нового завода: построишь — а кому продавать? Параллельно модернизируется сам комбинат. По итогам 2025 года производство стали выросло до 3,7 млн тонн. К 2028 году цель — 5 млн тонн в год. Настоящий экзамен — субзона. Когда туда придут те, кто делает из проката конструкции и комплектующие. Правильная логика и хорошее начало уже положено. @FINANCEkaz

👉 МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА $150 ТРЛН К 2030 ГОДУ Спойлер. В 2030 по пронозу Казахстан будет на 45 месте между Чили и Нигерией с $468,8 млрд ВВП. Это больше Перу, Греции, Португалии и Финляндии. Свежий прогноз от МВФ по мировой экономике к 2030 году. Мировая экономика вырастет почти на $25 трлн за четыре года. Лидеры: 🇺🇸 США — $37,7 трлн (25,1% мировой экономики) 🇨🇳 Китай — $26,0 трлн (17,3%) 🇩🇪 Германия — $6,178 трлн 🇮🇳 Индия — $6,173 трлн 🇬🇧 Великобритания — $5,1 трлн 🇯🇵 Япония — $5 трлн 🇫🇷 Франция — $4 трлн 🇧🇷 Бразилия — $3,2 трлн 🇮🇹 Италия — $3 трлн 🇨🇦 Канада — $3 трлн Казахстан: 🇰🇿 2000 год — $18,3 млрд, или 0,05% мировой экономики 🇰🇿 2010 год — $148 млрд, 0,22% 🇰🇿 2020 год — $171 млрд, 0,20% 🇰🇿 2026 год — $360,5 млрд, 0,29%, 49-е место в мире 🇰🇿 2030 год — $468,8 млрд, 0,31%, 45-е место #экономика #прогноз @FINANCEkaz

👉 МИРОВОЙ РЫНОК СМАРТФОНОВ В 2026 ГОДУ СОКРАТИТСЯ НА 14,3% Как отмечается в анализе глобальной компании по исследованию рынка Counterpoint Research, среди ключевых факторов падения — рост стоимости компонентов, прежде всего мобильной памяти и чипсетов, снижение доступности недорогих устройств и ухудшение покупательной способности потребителей. Основной удар приходится на бюджетный сегмент и ведущих китайских производителей, чьи поставки упадут на 15-34%, за исключением Huawei (+8%). В условиях кризиса Samsung вернёт себе мировое лидерство с небольшим ростом (+0,8%) благодаря собственной цепочке поставок и широкому ассортименту, а Apple просядет всего на 2,1% за счёт устойчивого премиум-сегмента и запланированного запуска первого складного iPhone. Начало уверенного восстановления рынка (+4,8%) прогнозируется на 2028 год по мере реализации отложенного спроса, а к показателям 2024-2025 годов отрасль вернётся ближе к концу десятилетия благодаря коммерциализации 6G. Читать полный прогноз — https://the-tenge.kz/articles/counterpoint-global-smartphone-market-to-fall — Снижение рынка в 2026 году отражает не только временное ослабление спроса. Рост стоимости компонентов вынуждает производителей отказываться от продуктов и конфигураций, которые больше не являются экономически жизнеспособными, особенно в нижних ценовых сегментах. Хотя в 2027 году ситуация с доступностью компонентов должна улучшиться, восстановление доступности смартфонов для потребителей будет происходить медленнее, поскольку сначала необходимо реализовать запасы продукции с более высокой себестоимостью через каналы продаж. Поэтому мы ожидаем, что в 2027 году рынок останется под давлением, прежде чем в 2028 году начнёт восстанавливаться более быстрыми темпами. @FINANCEkaz

👉 КАЗАХСТАНЦЫ СТАЛИ АКТИВНЕЕ БРАТЬ ИПОТЕКУ И АВТОКРЕДИТЫ Господдержка продолжает оставаться одним из главных факторов кредитного спроса. Читать обзор кредитов — https://the-tenge.kz/articles/kazakhstantsi-aktivnei-berut-ipoteku-i-avtokrediti Во втором квартале 2026 года спрос на кредиты со стороны бизнеса увеличился преимущественно за счёт крупных и средних компаний, активность же малого и микробизнеса осталась на уровне предыдущего квартала. В рознице, по оценкам банков, спрос вырос по всем кредитным продуктам, хотя фактическая динамика количества заявок существенно различалась в зависимости от вида займа. Об этом свидетельствуют результаты ежеквартального опроса банков по кредитованию, проведённого Национальным банком. #кредиты @FINANCEkaz

#СТЫДНАЯСРЕДА! Всем привет! Вот уже почти четыре года в моих социальных сетях каждую среду выходит специальная рубрика #СтыднаяСреда! В этой рубрике я, независимый финансовый аналитик и создатель @FINANCEkaz и THE TENGE Андрей Чеботарёв, отвечаю на вопросы читателей по экономике и финансам, даже самые стыдные! Это мой посильный вклад в продвижение финансовой грамотности и рост финансовой культуры в Казахстане! 👉 Задавайте свои вопросы в сторис в Instagram там уже доступна форма — https://www.instagram.com/FINANCEkaz 👉 Задавайте свои вопросы в комментариях прямо в этом посте! 👉 Прямой эфир в Instagram стартует прямо сейчас, присоединяйтесь! @FINANCEkaz

✅ 3 сентября в Алматы — Логистика Будущего: автоматизация, роботы и новые точки роста бизнеса   3 сентября 2026 года в Алматы пройдетмеждународная конференция «Логистика Будущего», которая объединит руководителей логистики, ритейла, производства, девелоперов складской недвижимости и поставщиков технологий.   На фоне роста конкуренции и требований к эффективности бизнеса участники обсудят ключевые тренды рынка: развитие складской недвижимости Казахстана, автоматизацию и роботизацию складов, внедрение WMS, современные решения для дистрибуции и способы сокращения логистических затрат.   Среди спикеров конференции — эксперты из компаний-лидеров COMITAS, SOLOS, ИНГЕНИУМ, EME, Bright Rich | CORFAC International Kazakhstan, ГК Continental Capital, Корпорация робототехники, RELOG, Проектное бюро Standart, DSM-Logistics, «Азъ-группа» и INFOLine, которые представят практические кейсы и успешный опыт реализации логистических проектов. После деловой программы по традиции состоится экскурсия на современный складской объект.   Участие для профильных игроков рынка (CEO, директоров и специалистов по логистике, ритейлу, производству, девелопменту и транспортной логистике) бесплатное по предварительной регистрации на сайте — logconf.ru   #ПартнёрскийМатериал