Инвестиции с Никитой Костанда 🕘 история названий (1)

С 22 октября китайские власти начнут взимать 20-процентный налог на дивиденды и проценты, полученные от офшорных трастов, целенаправленно преследуя состоятельных людей, размещающих свои активы за рубежом. Китайские UHNWI, или простыми словами мультимиллионеры и миллиардеры, очень любили открывать дискреционные трасты где-нибудь в Гонконге, Сингапуре или на Кайманах и оптимизировать налоги. Все купоны, дивиденды и рента, которые приходили в траст, не облагались налогом до тех пор, пока траст не выплачивал доход владельцу. Чем-то отдалённо напоминает ситуацию с нашими ЗПИФ. Теперь китайское правительство решило это исправить. Если ты налоговый резидент Китая, платишь 20% почти на каждом шаге: когда заводишь активы в траст, каждый год с дохода внутри траста (даже если тебе ничего не выплатили), при выплатах и при закрытии траста. Причём задним числом, с 2023 года. Богатые семьи в Гонконге и Сингапуре сейчас судорожно ищут кэш, чтобы успеть до 22 октября. У богатых китайцев теперь такой же выбор, как у наших владельцев ЗПИФ: соглашаться с новыми правилами или менять налоговое резидентство. И тут китайцы тоже подстраховались. Получил другой паспорт или ВНЖ, а бизнес и основные интересы остались в Китае? Для налоговой ты всё ещё резидент Китая. Как видим, все структуры, которые раньше использовались для оптимизации налогов, рушатся, и этот тренд будет сохраняться. Налоговый надзор усиливается во всём мире (CRS уже больше 120 стран), и на текущий момент единственное законное решение — реальная смена резидентства и центра жизненных интересов. Главное — правильно выбрать юрисдикцию. Во многих странах есть налог «на выезд». Условно, вы жили в Канаде, копили активы и не продавали. Накопилось много, и чтобы оптимизировать налоги, вы решили переехать в ОАЭ и продать всё там по ставке 0%. Но при смене резидентства налоговая Канады считает, что вы условно продали все эти активы, и вы должны заплатить налог по ставке резидента Канады. Канада в этом плане не одинока: Австралия, Германия, Франция, Испания, Норвегия, а с этого года ещё и Бельгия. Везде свои нюансы и лимиты: где-то налог касается только крупных пакетов акций, где-то дают отсрочку. Но факт остаётся фактом:) В России пока такого не ввели, но я уверен, что где-то на повестке это лежит. Мир меняется быстрее, чем большинство успевает за ним следить. Это объясняет тренд на рост семейных и мультисемейных офисов. По оценке Deloitte, в 2019 году в мире было около 6 тысяч семейных офисов, сейчас их больше 8 тысяч, а к 2030 году станет почти 11 тысяч. Активы под их управлением вырастут с $3,1 до $5,4 трлн. Богатые семьи платят за это не ради статуса. Vanguard посчитал, что грамотное управление капиталом добавляет до 3% годовых. В эту цифру входят правильная структура портфеля, налоговое планирование и, главное, удержание клиента от резких движений в панику. Условно минус 1% комиссии, и 2% в год остаются у вас. На капитале в $10 млн за 20 лет это разница между $32 и $47 млн. Нужен кто-то, кто будет помогать тебе и вести тебя через все эти хитросплетения. Одна ошибка с налоговой структурой сегодня стоит дороже, чем годы работы такого человека. И нюанс в том, что в хороших семейных офисах места ограничены. Это индивидуальная работа, которая требует вовлечения в дела каждой семьи. У нас сейчас открыто 20 мест. Если хотите разобрать свою ситуацию с резидентством, капиталом и налогами, пишите @inwestsovetnik.

Недавно ходил в гости к Даниилу Смирнову, поговорить о насущном. Обсудили кредиты. Есть ли риски для финансовой системы. И как в современных условиях формировать благосостояние и управлять им. Приятного просмотра: https://youtu.be/nwBWycOHg3c P.s. если у вас есть личный подкаст - смело зовите. Всегда открыт к новым знакомствам:) @investacademy

Многие частные инвесторы в России считают, что инвестиции - это Мосбиржа. Мир гораздо шире, и Бразилия хорошо это показывает. В наших зарубежных портфелях Бразилия занимает почётное место, поэтому я плотно слежу за тем, что там происходит. В воскресенье прошёл первый тур президентских выборов. Флавио Болсонару, сын осуждённого экс-президента, обошёл действующего президента-социалиста Лулу да Силву, который посадил его отца :) Недавно я разбирал любопытную аномалию: Уолл-стрит рекордно ставила деньги именно на победу Болсонару. https://sponsr.ru/family_trust/182935/Stavka_14_i_sjatie_grajdanskoi_ekonomiki_Kitaiskaya_ataka_na_zapadnyi_kontur_Trampovskie_reformy_nachali_davat_rezultat_Uollstrit_stavit_na_smenu_vlasti_v_Brazilii Сегодня, после объявления результатов, рынок прибавляет 10%. Набрать больше 50% голосов Болсонару не удалось, поэтому 25 октября страну ждёт второй тур. Если капитализм победит социализм, у бразильских акций есть все шансы повторить 2002–2009 годы, когда они выросли в 8–9 раз. По моим моделям даже такой рост выведет рынок лишь к верхней границе справедливого диапазона по денежной массе. Это идеальный сценарий, базовый у меня гораздо консервативнее. План действий на оба исхода - в выпуске по ссылке выше. Теперь о главном. Пока одни следят только за индексом Мосбиржи, другие зарабатывают на смене власти в Бразилии, росте Индии или сырьевом цикле. Доступ к этим рынкам из России есть, а с появлением и развитием RWA станет ещё проще. Как это устроено, разбирал здесь: https://sponsr.ru/family_trust/185451/Sekret_ustoichivosti_amerikanskih_kompanii_Investory_nachinaut_lubit_syre_RWA__chto_za_magicheskie_bukvy Имея капитал, распределить его между странами и классами активов сегодня несложно. Держать всё в одном рынке — это ВЫБОР, а не необходимость. @investacademy

Время для второго блока моего выпуска: «Секрет устойчивости американских компаний: инвесторы начинают любить сырьё, RWA и другие странные вещи» Сегодня разберёмся в секрете высокой устойчивости американских акций. Почему эти супостаты никак не хотят падать и раз за разом подводят уважаемых аналитиков, которые уже который год пророчат им крах? Куда начинают смотреть международные инвесторы, кроме ИИ-лихорадки? ШОК-контент: QE уже работает. Только совсем не так, как многие себе это представляют. Бонусом в этом материале отвечаю на вопрос читателя: «Добрый день, Никита! Спасибо большое за ваши статьи и глубокие разборы об инвестициях. В одном из постов вы предлагали задавать вопросы, и я бы хотел воспользоваться этой возможностью. Большинство ваших рекомендаций ориентированы на российский контур, где даже у небольшого инвестора есть понятный выбор: депозиты, ОФЗ, корпоративные облигации, биржевые фонды на индекс Мосбиржи и так далее. Но что делать некрупному инвестору из Республики Беларусь?» И, конечно же, поделюсь своими сервисами, которые помогают мне оплачивать зарубежные сервисы и нейросети. ВАЖНО! Ничего из написанного мной не является рекомендацией или призывом к действию. Данный проект — это трансляция моего рабочего процесса по управлению капиталом: на что я обращаю внимание, как анализирую новости, на что опираюсь при принятии решений и какие именно решения принимаю. Дальше необходимо самостоятельно применить это к себе — с учётом ваших целей, задач, горизонта инвестирования, терпимости к риску и других индивидуальных обстоятельств. Приятного чтения: https://sponsr.ru/family_trust/185451/Sekret_ustoichivosti_amerikanskih_kompanii_Investory_nachinaut_lubit_syre_RWA__chto_za_magicheskie_bukvy

Налог на финансовую безграмотность. На прошлой неделе Минфин внёс бюджетный пакет, где предлагает сложить дивиденды, купоны и проценты по вкладам с зарплатой и обложить по общей шкале до 22%. После этого получил ряд вопросов: что будет с акциями и облигациями? Чтобы ответить, я поднял исследования, где это уже проверяли на реальных данных. США с 1913 года, реформа Буша 2003 года, Великобритания 1997-го, муниципальные облигации. Изучил и дальше приложил это к нашему рынку, используя аналитические записки и исследования ЦБ РФ. По количеству людей реформа касается немногих, около 4 млн человек. А вот по деньгам уже нет: примерно 74% активов физлиц на брокерских счетах лежат на счетах от 10 млн рублей. Плюс отдельно посмотрел на ЗПИФ, по которым налог бьет сильнее всего. Наконец-то нашел ответ, почему же ДУ активно продают акции с апреля этого года. Ну и, конечно, что со всем этим делать: чего жду по индексу, почему в облигациях может быть интереснее, чем в акциях, и какие есть варианты — БПИФ, ИИС, личный фонд и т.д. Выпуск получился огромным, поэтому я разделил его на два блока. Первый решил сделать открытым для всех! Второй блок — международная часть и криптовалюта — выйдет завтра. Приятного чтения: https://sponsr.ru/family_trust/185199/Nalogi_i_rynok_RF Репосты приветствуются😊 P.s. Держать кучу денег на депозите и просто в облигациях становится дорого и придется думать о том, как теперь эффективно разместить и распределить капитал. Так что я бы назвал это "налогом на финансовую безграмотность"!

Сегодня ещё и прекрасный повод напомнить, почему я всё время писал: если хотите инвестировать в золото, покупайте золото, а не золотодобывающие компании. Просто потому, что в любой момент может случиться вот это: Законопроектом предусмотрена донастройка налогообложения природной ренты. В секторе горно-металлургического комплекса предлагается ввести налог для отдельных добывающих организаций в размере 30% от дополнительного дохода, полученного вследствие роста мировых цен в рублевом эквиваленте на твердые полезные ископаемые к уровню базового 2025 года (по золоту – 20%). Это лишь одно из чудес, которые могут случиться. А таких чудес ой как много. Интересно теперь посмотреть на лица тех, кто рекомендовал золотодобытчиков на фоне рекордного роста цен на золото. Глобально это плата за финансовую неграмотность по факту. Это же касается и связки: биткоин/майнинг. Инвестиции в майнинг НЕ РАВНО покупка биткоина, как это часто любят преподносить! И по этой же причине я не планирую выбирать отдельные акции и продолжу выбирать индекс, неважно, через БПИФ или собранный руками. Индекс не убирает неопределённость, он её растворяет. А разумная диверсификация и грамотное структурирование позволяют не только спать спокойно, но и законно оптимизировать налоги. ДЕРЖИМСЯ! https://t.me/investacademy/2532 @investacademy

Ну, здравствуйте. Приехал новый пакет, но уже от Минфина, он же новый бюджет. Когда в предыдущем выпуске на Sponsr я разбирал новость о том, что бюджет будут верстать исходя из цены на нефть в 50 долларов за баррель, я написал, что это ставит доходную часть в зависимость от ненефтегазовых доходов. И предположил, что правительство будет заинтересовано в развитии этого направления. Реальность оказалась менее радужной: вместо развития решили выкатить новые налоги и сборы. Из того, что важно лично для меня. Минфин предлагает включить в основную базу по НДФЛ все «пассивные» доходы: дивиденды, проценты по вкладам, доходы от операций с ценными бумагами и цифровыми правами, от продажи имущества и долей, по договорам страхования и дарения. Сейчас они облагаются отдельно, по 13–15%. Логика министерства звучит так: «Ставка налога будет зависеть от размера дохода, а не от способа и источника его получения». Кроме того, ПИФы будут сами платить налог на прибыль 15% с пассивных доходов, а налог на дивиденды нерезидентам на счета «С» поднимут до 35%. Нет сомнений, что эти правки примут: снижение цены отсечения до 50 долларов кто-то должен оплатить. Все ждали мобилизацию, вот она и случилась. Только в бюджетном плане. Поясню простыми словами. Дивиденды, купоны, проценты по вкладам и прибыль от продажи бумаг теперь будут складываться с зарплатой и облагаться по общей прогрессивной шкале. Проценты по вкладам в пределах необлагаемого порога (1 миллион, умноженный на максимальную ключевую ставку за год) налогом не облагались и не будут, эту льготу сохраняют. А всё, что сверху, раньше облагалось по 13–15% отдельно от других доходов. Теперь оно ложится поверх зарплаты и может дойти до 22%. По оценке Минфина, изменения затронут не более 6% граждан. Понятно каких. Занятно, представьте: жил человек, зарабатывал 350 000 рублей в месяц и платил налог по ставке 15%. И были у него вклады, акции и облигации на 10 миллионов, которые условно приносили ещё 83 000 в месяц. С них он платил 13%, потому что этот доход был ниже 2,4 миллиона. Раньше он заплатил бы за год 712 000, теперь 737 000. Вроде не так больно. Больнее тем, кто уже попадал в категорию 18–20%. Предположим, человек зарабатывает 1,5 миллиона в месяц, то есть 18 миллионов в год. И у него есть депозиты, акции, облигации на 100 миллионов, которые приносят выплатами и реализованной прибылью около 10 миллионов в год. Раньше это были две отдельные базы: с зарплаты он платил 3 042 000, с инвестиций 1 452 000, по 13% с первых 2,4 миллиона и по 15% с остального. Итого 4 494 000. Теперь всё складывается в одну базу в 28 миллионов, и инвестиционный доход целиком ложится поверх зарплаты, на ставки 18% и 20%. Налог составит 5 002 000. Плюс 508 000 в год. Средняя ставка на пассивный доход вырастает с 14,5% до 19,6%. А если совокупный доход переваливает за 50 миллионов, в ход идёт 22%. С добрым утром, как говорится. И это бьет по тем, кто и так приносит в бюджет больше всего налогов. В последние годы одним из популярных способов оптимизации были ПИФы. Теперь они сами будут платить налог, и их привлекательность для структурирования активов сильно падает. Да, налог, уплаченный фондом, пойдёт в зачёт пайщику, так что двойного налогообложения по замыслу нет. Но смысл ПИФа был не в ставке, а в отсрочке: налог возникал только при выплате, и это могло длиться годами. Теперь отсрочки нет. А чтобы все вдруг не решили уйти в наличные, Банк России выпустит для банков новую рекомендацию об усилении контроля за происхождением наличных у клиентов. Банк России выпустит для кредитных организаций новую рекомендацию об усилении комплаенс-контроля за источниками происхождения наличности у клиентов. Об этом сообщил глава службы финансового мониторинга и валютного контроля ЦБ Богдан Шабля на сессии Международного банковского форума, организованного Ассоциацией банков России (АБР), передает корреспондент РБК. По словам Шабли, меры затронут и физлиц, и юридических лиц. Лондон после отмены режима non-dom в 2025 году, продолжает терять состоятельных жителей: они уезжают в Дубай, Милан, Швейцарию, а теперь еще и Грецию. У нас 0,3% россиян с доходом выше 5 миллионов обеспечивают ПЯТУЮ часть всего НДФЛ. В мобилизацию 2022 года страну покинуло, по разным оценкам, 0,4–0,7% населения, но уезжали в основном молодые специалисты, а не владельцы капитала. Текущее повышение налогов бьёт именно по капиталу. Можно долго оставаться патриотом, но рано или поздно цифры сделают своё. Просто для справки, для резидентов ОАЭ налоги с дивидендов рос. компаний будут 10%, а не 13-22😉 С такой налоговой базой долгосрочное инвестирование и продуманная аллокация приобретают всё больший смысл. А депозиты - меньший. Удерживая активы больше трёх лет, Вы можете рассчитывать на льготу долгосрочного владения: её не трогали, и на фоне ставок до 22% она стала заметно ценнее. Удерживая активы через БПИФ, можно ограничить налог на дивиденды и купоны внутри фонда ставкой 15%, даже если Ваш личный доход давно перевалил за 20 миллионов. А при выходе из фонда через три года снова работает ЛДВ (мое предположение, в этой части пока сыро). Более активные действия без разумной структуры по оптимизации однозначно будут вести к повышенным налогам: каждая сделка с прибылью, каждый полученный купон и дивиденд будут ложиться поверх зарплаты по ставке 18–22%. ИИС тоже сохраняется, но открытым остаётся вопрос с дивидендами: они и сейчас облагаются налогом даже на ИИС, и пока непонятно, пойдут ли они в общую базу вместе с зарплатой. Как только появится текст поправок, разберу его отдельно. Вопрос оптимизации и структурирования активов в российской части теперь будет становиться только острее. Трасты, личные фонды, ИИС, КИК. Если прибыль КИК останется в отдельной базе по 13–15%, это станет одним из самых сильных аргументов в пользу структурирования. А может быть, и смена резидентства, которая в текущем контексте способна оставлять в семье кругленькие суммы. Когда этот вопрос станет для Вас актуальным, обращайтесь: вместе подберём и сформируем нужную структуру, а если план этого потребует, поможем и со вторым гражданством. Налоги будут только расти, и выигрывает тот, кто структурирует капитал заранее, а не в декабре. @investacademy

“Как балансируете между работой и остальными занятиями? Мне уже больше хочется уделять времени своим хобби, но тогда начинаешь упускать какие-то моменты по работе. Вот и пытаюсь гоняться за всеми зайцами, но выходит так себе)) И по нервной системе работа бьёт сильно. Как решить, что хватит, и уйти в более спокойный для себя режим, пусть и с потерей части доходов?” Баланса не существует. Есть выбор, который вы делаете каждый день, и он всегда в чью-то пользу. «Баланс» - удобное слово. Оно позволяет этот выбор не делать: и работаю, и хобби не бросил, и всем всё отдал. А по факту страдают все три: работа, хобби и вы сами. Устаёте так, будто везде справились, а выходит так себе. Что я ещё вижу из вопроса: вы хотите принять очень важное решение из состояния пиковой усталости. Обычно это ничем хорошим не заканчивается. Цену этого решения вы назвали сами - потеря части дохода. Но по факту вы размениваете один стресс (рабочий) на другой (финансовый). А он в перспективе зачастую бьёт гораздо сильнее, от работы хотя бы можно отдохнуть. Чтоб не менять рабочий стресс на денежный, нужно посчитать: 1.Сколько денег нужно на нормальную жизнь? Не сколько вы зарабатываете сейчас, а сколько реально уходит на комфортную жизнь. Именно комфортную, не пафосную: хорошая медицина, отдых, еда, жильё, семья. И отдельно - сколько стоят ваши хобби. Из моего опыта, в большинстве случаев люди думают, что тратят меньше, чем на самом деле :) 2. Предположим получили 100 руб. дальше умножить эту сумму на 300 и вы получите приблизительный объем активов, который у Вас должен быть, чтоб не заменять один стресс-другим. Если с этим всё хорошо, то можно и уходить, но есть ещё нюанс. Если через год окажется, что спокойная жизнь не для вас и нужно было просто хорошенько отдохнуть, то какой будет цена возвращения? В текущем мире год «простоя» может откинуть на годы назад, и догонять будет уже не так просто. И есть ещё один момент: человек, который годами жил в перегрузке, редко просто сбавляет обороты. Вместе с нагрузкой уходит структура дня, ощущение нужности и простой ответ на вопрос «чем я занимаюсь», «кто я». А хобби, которое было отдушиной ровно потому, что на него не хватало времени, при неограниченном доступе может выцвести за пару месяцев. И вот вы уже не в усталости, а в кризисе. Из него выбираться куда сложнее. Я не отговариваю уходить. Просто уходить надо куда-то, а не откуда-то. Изнутри усталости эту разницу почти не видно - там хочется просто уйти от. По нервам часто бьёт не работа или бизнес целиком, а какие-то конкретные части/задачи: переработка, лишние встречи и т.д. Прежде чем резать доход или уходить, проверьте, нельзя ли отрезать процентов двадцать самых токсичных обязанностей и потерять на этом процентов пять дохода. Старый добрый Парето. И сделать это на самом деле сильно проще, чем кажется. В этом контексте хочу привести исследование «Work Longer, Live Healthier» Габриэля Сальгрена от 2013 года. Оно про пенсию, но механика та же - человек резко теряет нагрузку, роль и распорядок. В исследовании анализировалось долгосрочное влияние выхода на пенсию на физическое и психическое здоровье людей. Приведу ряд цифр: - Выход на пенсию повышает вероятность клинической депрессии примерно на 40%. - Вероятность того, что человек оценит своё здоровье как «очень хорошее» или «отличное», падает примерно на 40%. - Риск получить минимум одно диагностированное соматическое заболевание растёт на 60%. В первые месяцы после ухода у многих наблюдается всплеск - выдохнул, выспался, наконец-то свобода. Это называют «эффектом медового месяца». Но дальше негативное влияние на здоровье только усиливается, с каждым годом на пенсии. Почему так происходит? Причин несколько. Утрата идентичности и статуса. Это то, о чём я написал выше: с уходом человек может потерять ответ на вопросы «кто я?», «зачем я?». За жизнь нам всем, пусть и неосознанно, приходится проходить много разных инициаций, но эта для многих становится серьёзным испытанием. Резко падает нагрузка - и умственная, и физическая. Нет ежедневных сложных задач, где нужно концентрироваться, планировать, принимать решения, и мозг начинает сдавать быстрее. Рвутся социальные связи. Работа - это регулярное неформальное общение, которое мы даже не замечаем. На пенсии круг контактов резко сужается, и человек оказывается в изоляции. Сбивается распорядок. Пропадает чёткая структура дня и недели - и следом плывёт сон, активность, питание. При этом есть и ряд интересных исключений из этого и подобных исследований. Вынужденный vs добровольный уход. Депрессия сильнее всего бьёт по тем, кто был вынужден уйти - по возрасту, состоянию здоровья или из-за сокращения. Люди с финансовой независимостью, которые уходят добровольно и с готовым ПЛАНОМ, переносят этот переход значительно мягче. Пассивный отдых vs активная деятельность. Ключевой драйвер депрессии - не отсутствие работы за зарплату, а пассивный образ жизни. Если после ухода есть общественная деятельность, консультации, проекты или обучение, негативный эффект сводится к минимуму. Я бы это назвал работа, но по-другому :) Свой уровень жизни, читай расходов, я привязал к доходу от активов + 30% от активного дохода. Условно, если мои активы приносят мне пассивный доход 100 рублей в месяц, а мой доход составляет 700 рублей в месяц, то я могу позволить себе жить на 100 + 210 = 310 рублей в месяц. 390 рублей уходят в капитал и на благотворительность. В моём случае такая конструкция позволяет не жертвовать настоящим ради будущего, но при этом достаточно эффективно управлять капиталом. И если я вдруг потеряю 70% активного дохода - останутся те же 210, и жизнь не изменится. И у меня даже нет дилеммы в голове : "уходить на пенсию или нет?" В идеале, я, вероятно, буду, как Баффет вести деятельность лет до 80-ти! Свобода уйти появляется не тогда, когда вы устали. Она появляется, когда вы заранее встроили её в конструкцию. И занятный факт: когда у тебя есть выбор, уходить-то зачастую и не хочется. @investacademy

Так случилось, что сегодня будет не один, а целых ДВА выпуска. Первый посвящён наследованию. Тема мне давно близка, и недавно всё совпало. В Bloomberg вышла статья о том, как индийские семьи-миллиардеры не могут передать бизнес следующему поколению, а через пару дней читательница канала прислала мне историю семейного спора вокруг наследства. Из этого вырос текст почти на час чтения. Наследование обычно обсуждают применительно к крупному капиталу: заводы, пароходы, трасты. Но капитал в этой истории — следствие. Сначала передаются привычки, отношение к деньгам и умение принимать решения, и происходит это в любой семье, независимо от размера состояния. Поэтому если крупного капитала у вас нет или пока нет, тема не становится для вас менее актуальной. Скорее наоборот: именно сейчас закладывается то, что ваши дети однажды унаследуют. https://sponsr.ru/family_trust/184060/Ot_5_do_35_kak_vyrastit_naslednika Второй выпуск — регулярный, об экономике и инвестициях. Разбираем недавнее совещание по экономическим вопросам (там есть намеки на жирные подарки), смотрим, как связаны капексы и уровень процентных ставок, и сверяем это с нашим базовым сценарием и выбором активов. https://sponsr.ru/family_trust/184057/Neft_po_50_Vybory_i_budjetnaya_dyra_v_Ukraine_Rost_procentnyh_stavok_i_kapeks

Тревожит деградация российского фондового рынка. Отсутствие отчётности, плохие корпоративные практики, кидки миноров, и при этом отсутствие реакции регулятора, всё время новые вводные от государства по каким-то налогам или отчислениям, делистинг. Такое складывается впечатление, что инвестировать в российский рынок не стоит вообще. Один Сбер держится пока. В контексте вчерашнего поста, думаю, будет актуальным разобрать утверждение про деградацию российского фондового рынка. Не буду защищать, сам несколько грущу по этому поводу, потому что хотелось бы видеть наш фондовый рынок, как в США. С чёткими корпоративными правами, глубиной, ликвидностью, нормальной коммуникацией компаний с инвесторами, защитой миноритариев, долгосрочными пенсионными планами, культурой инвестиций и всё в этом духе. Но имеем, что имеем. Даже свежая история МТС с её новой дивидендной политикой и погашением казначейских акций. Мы вроде как объявили байбек, но гасить акции не собираемся, что делать с ними, тоже не знаем, и вообще, радуйтесь, мы вон на двузначный рост OIBDA нацелены. Ужас, если честно. Уровень коммуникации, как у пенни-стоков в США, и то, вероятно, там получше будет. Могу сделать скидку на то, что сейчас просто рук не хватает, нужно решать много других задач, более приоритетных. А когда они отпадут, то и за рынок возьмутся! (мои надежды) Стоит ли тревожиться по этому поводу? Не думаю... Зачем тревожиться о том, чего не можешь исправить? А то, что можешь, нужно не тревожиться, а исправлять. Как вы верно написали, благо у нас сейчас есть широкий выбор альтернатив и других возможностей, которыми можно воспользоваться. Если помните, в начале 2025 года я практически полностью сократил свою российскую часть в пользу альтернатив. Но сейчас снова вернулся к активам в РФ, потому что вышло так, что доля РФ у меня скукожилась до 2%, даже несмотря на то, что биткоин с того момента пока сделал меня в 2 раза беднее :) И каким бы деградирующим ни был российский рынок, я живу здесь, трачу здесь и пока вижу своё будущее тоже здесь. А значит, мне нужны активы и здесь, поэтому часть денежного потока теперь идет в российские акции и фонды недвижимости. И дальше у меня есть выбор — грустить или купить индекс. Не все компании одинаково плохие, не все занимаются плохими корпоративными практиками, не все сжигают деньги инвесторов, и вот эти компании обязательно в будущем получат своё и двинут индекс вперёд, получив больше денег инвесторов, респекта и капитализации. Индекс как раз и защищает от того, чего вы боитесь: если одна компания решит кинуть миноров, портфель это переживёт. Меня это более чем устраивает, особенно сейчас, когда акции торгуются по тем оценкам, по которым торгуются. Плохие практики рынок и так уже давно заложил в цену. И для меня, если честно, удивительно видеть падающий индекс в то время, когда Urals впервые торгуется дороже Brent: 111 долларов против 107! А рублёвая цена бочки почти вдвое выше того, что заложено в бюджет. И всё это потому, что какие-то американцы приняли «АЦКИЙ» пакет санкций. Кроме акций, на нашем рынке есть фонды недвижимости! Да, некоторые из них тоже используют нехорошие практики, но наше счастье, что там тоже есть выбор, и просто нужно не покупать те фонды, где может быть конфликт интересов. Как по мне, «Парус», фонды от Сбера и ВТБ очень нравятся, хоть и со своими рисками, но которые легко снижаются диверсификацией. Да и если уж на то пошло, то на длинном горизонте активы, всё равно лучше, чем кеш и облигации. Грусть по американскому рынку денег не приносит. Их приносят активы, купленные тогда, когда все грустят. Тревога - это эмоция, а эмоция в инвестициях - это ключевой фактор потерь и неверных решений. Не тревожьтесь! Все обязательно будет хорошо. @investacademy