Ленивый инвестор

Итоги недели: лето красное прошло, инвесторы скучают по зеленым свечам 🌞 “Вот и лето прошло”, его последняя неделя завершилась для индекса Мосбиржи с результатом -1%, за 3 летних месяца -18%, с начала года -23%. Для меня сезон был насыщен яркими впечатлениями: как вдохновляющими, так и не очень, с учетом окружающей обстановки.   📈 Поддержку рынку оказали ряд сильных отчетов: Дом РФ, МТС, Татнефть, Лукойл и др. “Благодаря” падению котировок, дивдоходность растет иногда до 15-18%. Акциям экспортеров помог слабеющий рубль, а ему ослабнуть, в свою очередь, помогли импорт дорогого бензина и оборудования для ремонтов НПЗ.  📺 Однако давление новостного фона пока не позволяет рынку расправить крылья и взлететь. Деньги, согласно статистике ЦБ, по-прежнему идут преимущественно в облигации и на денежный рынок.  🏆 Топ событий недели 🔸 Озон, после атак на склады, в моменте потерял 29%. Обороты - четверть всего рынка.  🔸 Путин подписал указ о возможности передачи компаний в госуправление, если они не справляются с защитой объектов.   🔸 Чистая прибыль МТС во 2 квартале подскочила в 24 раза (рекорд) на фоне продаже доли в башенном бизнесе. 🔸 Лукойл в 1 полугодии нарастил чистую прибыль по МСФО на 52,7%.  🔸 СД Норникеля впервые за 3 года рекомендовал дивиденды за 1 полугодие, но рынок остался недоволен доходностью в 1,5%.  🌿 Всем мира и успешного завершения лета! #неделя #итоги

Терапевтический пост для ленивых инвесторов про российские акции 🇷🇺 Для тех, кто разочаровался в российских акциях, напомню, что инвестировать можно не только в акции российских компаний. Многие почему-то про это забывают. С февраля 2022 года я всего несколько раз покупал российские акции, поэтому их доля сейчас составляет менее 30%. Несмотря на то, что я всё ещё удерживаю старые позиции (некоторым из них 5–10 лет), всё сложнее становится быть долгосрочным инвестором. И пока ситуация в стране и «по соседству» не изменится, я с большой осторожностью рассматриваю точечные стоимостные идеи на среднесрок. 🌐 Если же говорить вообще про класс акций в моём портфеле, то с 2022 года позиции в казахстанских акциях выросли на 100%+, фонд на S&P 500 на 60%+. А ведь есть ещё много других классов активов для долгосрочных инвестиций: облигации, недвижимость, металлы, криптовалюты и др. Поэтому тенденции в российских акциях совсем не означают, что нужно отказываться от долгосрочных финансовых целей, накопления сбережений и инвестиций. Потому что без этого будет точно хуже.

"Усредняться на долгосрочно падающем рынке – выбрасывать деньги на ветер. Докупайте, только когда цена растет" (Т. Бернхем, "Подлые рынки и мозг ящера"). 📚 Цитата👆 не отвечает на все вопросы, она лишь даёт повод для размышления. В теме усреднения много нюансов, о них и поговорим. 📶 Докупать частями - вполне рабочий подход при формирования позиции (особенно крупной), или для ребалансировки. Он снижает риск ошибиться с точкой входа, и это лучше попыток поймать идеальную цену. В условиях неопределенности (а сейчас мы прямо в её эпицентре) - одно из немногих доступных решений. 📊 Помню, как весной 2020-го добирал “лесенкой” акции. Через несколько месяцев рынок развернулся вверх, и благодаря этим докупкам я быстрее вышел на прибыль. Ковидный обвал продлился недолго, но он мог и продолжиться! Тогда я набрал бы в портфель больше падающих бумаг, чем было изначально. В моём случае это было бы не так страшно, поскольку я наращивал позиции в сильных бумагах - Сбере, Ленэнерго и др.  ⚠️ В вопросе усреднения главное - различать, на чем бумага упала. Когда это не ценовые колебания, а разрушение стоимости - зачем подбирать, даже если дешево? Будет дешевле еще в 3 раза - для меня ничего не изменится!  Пример: VK -93%, подбирать хронически падающий актив? Мне нужны аргументы, на чём он будет расти. Те, кто покупают Газпром уже много лет по любой цене, и не планируют останавливаться, тоже хотят усредниться, что бы они ни говорили.   🎓 Разговор об усреднении имеет смысл, только если есть идея и драйверы переоценки! Добирать частями перспективную позицию - норма. Если у меня нет понимания, почему акция будет стоить дороже, я иду мимо. #акции #стратегия

Дофамин на падающем рынке  ⚡️ Негатива в новостях с избытком, хоть в бочку, и солить! Когда это длится годами, психика устает. Меньше позитивных сигналов - выше на них спрос. Растет востребованность инвест-блогеров, выполняющих функции психотерапевтов и анестезиологов (полагаю, знаете таких). Потому что рациональные аргументы продаются хуже, чем надежда и призывы радоваться жизни.  👨‍🎓 Есть исследования, согласно которым во время Великой депрессии и кризиса 2008 г. оптимизм порой даже усиливался. Как и спрос на развлечения и косметику.  🧪 Дофамин - гормон предвкушения чего-то хорошего (не путать с эндорфином, гормоном счастья). На растущем рынке инвестор получает вознаграждение за свой оптимизм деньгами (ростом бумаг). На падающем — эмоциями, которых не хватает. Гормон настолько сильный, что убыток отступает на второй план.  📉 Чем дольше падает рынок, тем больше зависимость от новых инъекций дофамина - отскока на 3%, новостей о переговорах (пусть и пустых) и т.п. Человек осознает, что фундаментально ничего не меняется, но ему нужно снизить психологическое давление, приняв обезболивающее.  😱 Есть и зеркально противоположный синдром: ”всепропальщик” получает удовольствие от подтверждения своей правоты. Плохой прогноз → падение → ощущение компетентности (“яжговорил”) → прогноз еще хуже. Оба - сильно рискуют потерять деньги, только оптимист - на падающем рынке, пессимист - на его восстановлении. Чтобы уйти от этих двух крайностей, опираться лучше не на прогнозы, а на распределение рисков.  💰 Если уж мы говорим о деньгах, я не буду разбрасываться лучами позитива, как бы от этого ни было приятно окружающим! Когда риски на медвежьем рынке зашкаливают, такая доброта может стать медвежьей услугой. #психология #инвестиции

🇷🇺#брокеры #ии #трейдинг «БКС Мир инвестиций» запустил сервис, который позволяет получать данные о рынке и портфеле, а также совершать торговые операции в режиме живого диалога с ИИ-ассистентом. Клиент может попросить привычный для него ИИ показать нужную информацию или дать поручение на покупку или продажу ценных бумаг. Писать код и разрабатывать отдельную программу для этого не требуется. В основе сервиса – MCP-сервер и торговый API БКС. MCP – это стандарт, который позволяет ИИ обращаться к внешним данным и функциям. Для подключения инвестор выпускает в личном кабинете БКС специальный цифровой ключ – refresh-токен, а затем указывает в настройках своего ИИ токен и адрес MCP-сервера БКС. Клиент сам выбирает уровень доступа для ИИ: только чтение либо еще и торговые операции. Во втором случае через ИИ можно, например, выставить заявку на покупку акций или облигаций, но перед выполнением поручения пользователь должен отдельно подтвердить операцию. Сервис работает с ИИ-инструментами, поддерживающими MCP: ChatGPT, Claude, Cursor, VS Code, Qwen Code, Gemini и другие.

Сервисы ИИ постепенно появляются у российских брокеров👇

🧾 Не все отчеты одинаково полезны ✍️ Пишу об этом с большим сожалением, поскольку использую фундаментальный анализ как основу для принятия решений. Он продолжает работать, но с важными оговорками. Допустим, вы смотрите на результаты первого полугодия, а они описывают реальность из прошлой жизни. 📱 Наглядный пример случайно выхватил в ленте новостей: свежий отчет НКХП по МСФО. Исторически сильный фундаментал, инвесторам всегда нравился отрицательный чистый долг. Наличие свободного кэша позволяет поддерживать дивиденды даже при снижении чистой прибыли. 🧁 Новороссийский комбинат хлебопродуктов - это не про выпечку и булочки. Его морской терминал занимает 15% в экспорте пшеницы и обладает стратегическим статусом. Этот статус привлекает крылатых гостей, и это не голуби, клюющие зерно! ⚡️ Сегодня ночью отгрузка на терминале остановлена второй раз с 12 августа, восстановление может занять до 4-х месяцев. Более ранние сроки ремонта - приглашение к столу для нового визита “гостей”. Так уже было не раз, например, с НПЗ. 👉 Разговор не про конкретного эмитента, а про принципиально новые условия анализа. Любые финансовые показатели отчетного периода теряют актуальность, если в дверь с ноги постучалась геополитика. Чтобы пережить её вмешательство, нужен фундаментально крепкий бизнес, не увешанный долгами (и НКХП здесь не худший случай). 💼 Что касается рынка акций в целом, по-прежнему не вижу в нем драйверов роста. Вижу только отскоки, часто по надуманным причинам, как 25 августа. Для спекулянтов - ОК, мне не интересно. Готовлю портфель к трудным временам, снижая страновые и валютные риски. Акции не продаю, но и активные покупки, на фоне нарастающей эскалации, считаю ковбойской идеей. 👇 Дайте знать, если ваша оценка и подходы перекликаются с моими! #анализ #акции #NKHP

Шапочку из фольги можно пока отложить 🎒 Скоро в школу, а еще с 1 сентября вводится в оборот цифровой рубль. На первом этапе он появится в приложениях системно значимых банков, их 12 (80% платежного рынка). Принимать через QR-код обяжут торговые сети с выручкой от ₽120 млн, с 1.09.27 - от ₽30 млн. Ozon и WB тоже готовы, хотя у них сейчас немного другие заботы. 🗣 Разговоры о цифровом Гулаге, где власти накроют все наши деньги колпаком, на первом этапе не подтверждаются. ЦБ сам не уверен в пилоте, поэтому вводит месячный лимит пополнения кошелька в одном банке суммой ₽300 тыс. Если что, все ваши платежи и сейчас полностью контролируются, в этом смысле ничего не меняется! Собрал ключевые факты - для понимания, что нас ждёт. 🔹 Принцип - "Один человек - один кошелек", на платформе ЦБ. Банки лишь дают к нему доступ. 🔹 Кредитов и депозитов в цифровом рубле не будет, но к 2029 г. могут появиться, если банкам разрешат открывать кошельки на своем балансе. 🔹 По замыслу - добровольно, но я не уверен, что не будет нюансов у бюджетников и госкомпаний. 🔹 Для физлиц - без комиссий, для ЮЛ и ИП с 1 января 2027 г. 0,3% от платежа, макс. ₽1500. Банки теряют на эквайринге (там 1-3%), но чем-то точно компенсируют. 🔹 В расчеты можно зашивать смарт-контракт, когда платеж поступает только после исполнения условий сделки. 🔹 Обещанная возможность оплаты без интернета не реализована, “идет поиск технологического решения”. 🔹 Операции с другими странами обычному туристу недоступны, возможно через 3-5 лет (первыми вероятно станут Белоруссия, Киргизия, Иран, Мьянма и т.п.). 🏛 Заметного влияния на банковский сектор на первом этапе не жду. По сути, это не более чем еще одна форма безналичных денег, только на другой технологической базе. Даже значок ₽ тот же, увидите его на кассах. #рубль #банки

Можно. А зачем? 📉 После утреннего обвала на 29%, в OZON начался выкуп по распродаже, на объёмах в 3 раза больше Сбера. Не обошлось без принудительного закрытия маржинальных лонгов. За компанию валятся АФК Система (доля в Озоне 31,8%) и Сегежа (доля 74,2%). 📣 Еще в июле, в разгар ударов по WB, украинская сторона открыто предупреждала, что Озон - следующий. Тогда в 3,3 раза был повышен страховой тариф для селлеров, а дорогостоящие товары перемещены в ПВЗ (писал об этом 8 августа). Какая инвест. идея мотивировала всё это время покупателей в стакане - мне сложно даже вообразить. 🧮 Потерю оборота GMV, тем более чистой прибыли, методом вычитания площади 5-ти атакованных складов, сейчас оценить невозможно, - пустые расчёты. Товарные потоки зависят от кучи факторов, в т.ч. эмоциональной реакции покупателей и селлеров. 🤷‍♂️ Никто не знает, сколько еще складов вынесут “обломки сбитых БПЛА”, и выдержит ли удар бизнес-модель маркетплейса. Даже с учетом того, что большая часть складской недвижимости в аренде. Рассчитывать на страховое покрытие, как и на помощь государства, - наивно, финансовых потерь не избежать. 📊 В котировках до 22 августа был зашит успешный выход на чистую прибыль (₽10,1 млрд млрд во 2-м кв.). Возвращение в отрицательную зону, если оно произойдёт, меняет не столько экономику компании, сколько рыночную оценку актива. 🎲 Поиграть в отскок, например, на выносе шортов, можно, но зачем? Я ловлей падающих ножей не занимаюсь. Хотите поставить на zero - вэлкам, но на свой страх и риск! Считаю, что рекомендовать подобные идеи - по меньшей мере безответственно. #OZON #AFKS #SGZH

📅 Самое важное на этой неделе 24 августа 📌 Озон $OZON, АФК Система $AFKS, Сегежа $SGZH - реакция на удары по складам Озона. 📌 Займер $ZAYM - СД по дивидендам за 1п 2026г. 📌 Русснефть $RNFT - отчет по МСФО за 1п 2026г. 25 августа 📌 MTC $MTSS - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 МТС Банк $MBNK - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 Дом РФ $DOMRF - отчет по МСФО за 7м 2026г. 📌 Озон Фарма $OZPH - отчет по МСФО за 1п 2026г, СД по дивидендам за 1п 2026г. 📌 Норникель $GMKN - СД по дивидендам за 1п 2026г. 📌 Новатэк $NVTK - СД по дивидендам за 1п 2026г. 📌 B2B-РТС $BTBR - отчет по МСФО 1п 2026г, конфер-колл по результатам. 📌 Займер $ZAYM - отчет по МСФО за 1п 2026г. 26 августа 📌 Астра $ASTR - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 Мосбиржа $MOEX - финансовые результаты по МСФО за 2кв 2026г. 📌 Хендерсон $HNFG - отчет по МСФО за 1п 2026г. 27 августа 📌 Софтлайн $SOFL - отчет по МСФО за 1п 2026г, День инвестора. 📌 Вуш $WUSH - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 ТГК-14 $TGKN - отчетность по МСФО за 1п 2026г. 28 августа 📌 Мать и дитя $MDMG - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 ЕМЦ $GEMC - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 МГКЛ $MGRK - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 Ива $IVAT - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 РусГидро $HYDR - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 Инарктика $AQUA - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 Ленэнерго $LSNGP - отчетность по МСФО за 1п 2026г. 📌 Артген $ABIO отчетность по МСФО за 2кв 2026г. 👀 За чем следим на этой неделе ⚔️ Геополитика. Эскалация дальнобойных ударов, в т.ч. по складам Озона. Саммит ШОС, встреча Путина и Си Цзиньпина - 30 августа. Представитель Ватикана с визитом в Москве - 24-28 августа. Лидеры ЕС и Британии в Киеве - 24 августа. Нефть на фоне ситуации в Ормузском проливе. 🌐 Санкции. Глава МИД Индии с визитом в РФ - 24 августа. Дисконт/премия на российскую нефть Urals в Индии, Китае и т.д. 🇷🇺 Российский рынок. Сезон отчетностей МСФО за 1 полугодие. Недельная инфляция (вторая волна топливного кризиса) - 26 августа 19:00мск. Курс рубля на фоне нефти и пика налогового периода. 🇺🇸 Глобальные рынки. Рост доходностей гособлигаций США и др. стран (рекорд с 2007г). Саммит мировых ЦБ и минфинов в Джексон Хоуле - 29-30 августа. Исторические максимумы S&P500 и бум ИИ, риски коррекции в технологическом секторе. Дефолты по облигациям в сегменте ВДО. 🤝 Всем продуктивной и успешной недели! #неделя #отчеты